ST聆达：2024年上半年亏损1.68亿元

中证智能财讯 ST聆达（300125）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3476.33万元，同比下降93.01%；归母净利润亏损1.68亿元，上年同期亏损324.34万元；经营活动产生的现金流量净额为-376.03万元，上年同期为8019.65万元；报告期内，ST聆达基本每股收益为-0.6274元，加权平均净资产收益率为-51.17%。

公告称，公司营业收入变化主要由于报告期太阳能电池业务停产，销售收入锐减。

以8月28日收盘价计算，ST聆达目前市盈率（TTM）约为-2.85倍，市净率（LF）约为4.98倍，市销率（TTM）约为3.23倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入636.39万元，同比下降97.73%，环比下降77.59%；归母净利润-1.25亿元，同比下降3664.37%，环比下降191.73%；扣非净利润-5630.9万元，同比下降3629.01%，环比下降29.08%。

资料显示，公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的高效晶硅太阳能电池的技术创新型企业，金寨嘉悦新能源致力于提供高转化率、低衰减和高发电量的光伏电池，为客户在太阳能领域提供高效电池解决方案。

2024年上半年，公司毛利率为-82.01%，同比下降96.10个百分点；净利率为-482.95%，较上年同期下降482.30个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为-99.34%，同比下降113.92个百分点，环比下降21.22个百分点；净利率为-1964.71%，较上年同期下降1965.96个百分点，较上一季度下降1813.79个百分点。

盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为-51.17%，同比下降50.68个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为-20.61%，较上年同期下降21.89个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-376.03万元，同比减少8395.68万元，主要系报告期太阳能电池业务停产，销售收款减少所致；筹资活动现金流净额-4909.71万元，同比减少7524.87万元，主要系报告期收到的借款金额减少所致；投资活动现金流净额1929.25万元，上年同期为-4090.74万元，主要系聆达股份兑现存单偿还格尔木电站国开行贷款所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4.56亿元，相比上年同期增长1181.05%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为95.62%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.02次，上年同期为0.24次（2023年上半年行业平均值为0.08次，公司位居同行业1/14）；固定资产周转率为0.04次，上年同期为0.42次（2023年上半年行业平均值为0.27次，公司位居同行业4/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.19次、2.32次。

2024年上半年，公司期间费用为7546.49万元，较上年同期减少28.40万元；但期间费用率为217.08%，较上年同期上升201.85个百分点。其中，销售费用同比下降38.14%，管理费用同比增长68.66%，研发费用同比下降97.33%，财务费用同比增长31.78%。

资料显示，销售费用的变动主要因为报告期太阳能电池业务停产，销售人员离职；管理费用的变动主要因为报告期太阳能电池业务停产，相关制造费用转入停工损失；财务费用的变动主要因为报告期太阳能电池业务停产，相关利息通知资本化。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收票据较上年末减少95.59%，占公司总资产比重下降7.67个百分点；固定资产较上年末减少4.90%，占公司总资产比重上升6.96个百分点；在建工程较上年末减少0.18%，占公司总资产比重上升3.20个百分点；其他非流动资产较上年末减少47.11%，占公司总资产比重下降2.71个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加238.39%，占公司总资产比重上升34.53个百分点；长期应付款合计较上年末减少100.00%，占公司总资产比重下降26.25个百分点；其他流动负债较上年末减少96.41%，占公司总资产比重下降7.32个百分点；长期借款较上年末减少41.35%，占公司总资产比重下降4.11个百分点，主要系长期借款因违约加速到期。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2158.96万元，占净资产的8.84%，较上年末减少1137.5万元。其中，存货跌价准备为547.64万元，计提比例为20.23%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为84.87%，相比上年末上升6.00个百分点；有息资产负债率为22.27%，相比上年末上升1.66个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.25，速动比率为0.23。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为侯霞、蒋建平、吴彩银、朱军、潘文娟，取代了一季度末的香港中央结算有限公司、洪峥奇、姜雪、邵雨田、陈育宣。在具体持股比例上，张勇、刘振东、傅丽萍持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，ST聆达13.11%股份处于质押状态。其中，第一大股东杭州光恒昱企业管理合伙企业(有限合伙)质押3507.00万股公司股份，占其全部持股的60.00%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.25万户，较一季度末下降了4124户，降幅24.84%；户均持股市值由一季度末的11.80万元下降至3.90万元，降幅为66.95%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。