*ST聆达上半年亏损1.05亿元，同比大幅减亏37.56%

查股网 2025-07-22 08:16 *ST聆达(300125)个股分析

（来源：储能早知道）

　　编者按：在光伏寒冬中艰难转身，这家被警示退市风险的企业仍在寻找扭亏之路。

　　7月21日晚间，*ST聆达（维权）（300125.SZ）正式发布2025年半年度报告。数据显示，这家身处退市警示阴影下的光伏企业上半年净亏损1.05亿元，尽管仍未摆脱亏损困境，但相比去年同期1.68亿元的亏损额，已大幅减亏37.56%。

　　上半年，*ST聆达实现营业收入5992.99万元，同比增长72.39%，创下近年来最强劲的收入增长纪录。这份业绩快报揭示了这家挣扎在退市边缘企业的生存现状——收入回升、亏损收窄、核心业务被迫转型。

昔日主力太阳能电池业务收入已归零

　　营收激增而亏损犹存，构成了*ST聆达上半年业绩的复杂图景。在5992.99万元的总营收中，EPC工程业务贡献了84.73%，光伏发电占13.84%，而曾经的主力太阳能电池业务收入已归零。

　　扣除非经常性损益的净利润为-9555.42万元，较去年同期的-1亿元亏损小幅收窄4.38%。基本每股收益为-0.3917元，相比去年同期的-0.6274元有所改善。

　　财务指标中闪现微弱曙光。公司毛利率从去年同期的-82%回升至-6.83%，同比上升75.17个百分点。尤其第二季度单季毛利率已转正至1.53%，同比上升100.87个百分点，环比上升175.26个百分点。

　　期间费用控制成效显著，总额降至3350.84万元，较去年同期减少4195.65万元。其中管理费用同比下降71.64%，销售费用和财务费用也分别减少23.12%和22.42%。

业务结构剧变

　　*ST聆达的主营业务构成已发生根本性转变。根据财报披露，太阳能电池业务自去年3月停产至今，收入彻底归零。

　　这一局面源于2024年3月14日金寨嘉悦新能源科技有限公司一期电池项目的停产决定。公司管理层在半年报中坦承：“截至当前，太阳能电池片市场行情仍无根本性好转，基于当前形势判断，短期乃至中期内几乎无复工复产的可能”。

　　面对行业寒冬，公司做出战略收缩的艰难抉择——终止金寨嘉悦二期项目。公告明确指出：“结合公司目前的实际财务状况、市场前景等实际情况，继续投资会增加公司的风险敞口”。

成本控制显成效

　　在收入增长72.39%的同时，*ST聆达的费用控制成为减亏关键。上半年期间费用率降至55.91%，较去年同期大幅下降161.17个百分点。

　　管理层减薪、人员优化和运营收缩构成了这组数据背后的现实。其中管理费用的降幅最为惊人，同比减少71.64%，反映出公司为生存采取的极端节流措施。

　　与此同时，储能早知道注意到，*ST聆达上半年的研发投入为零，较上年同期下降 100.00%，主要系报告期光伏电池片业务停产所致。

　　现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为-2719.05万元，虽仍为负值，但相比历史数据已有改善。公司销售商品、提供劳务收到的现金为3812.26万元，与营收规模基本匹配。

偿债能力仍陷困境

　　尽管业绩有所好转，*ST聆达的偿债能力指标仍亮起红灯。流动比率仅为0.17，远低于行业平均的1.41。这一数据表明公司面临严峻的短期偿债压力。

　　更令人担忧的是付息债务比例高达89.32%，而行业平均水平仅为23.43%。这意味着公司绝大部分资产都背负有息债务，债务偿付压力巨大。

同花顺财务诊断大模型对*ST聆达的偿债能力给出0.07分的极低评分（满分5分），在光伏设备行业73家公司中排名垫底。

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　　光伏行业分析师李明指出：“减亏主要源于工程业务增长和极致成本削减，而非主业盈利能力根本性改善。”

　　终止金寨嘉悦二期项目的决定显示，*ST聆达管理层已放弃在电池片领域的翻盘希望。战略收缩成为断臂求生的选择，但流动比率0.17、付息债务比例89.32%的数据仍如达摩克利斯之剑，高悬在这家挣扎企业的头顶。