华策影视：2023年净利润同比下降5.08% 拟10派0.41元

中证智能财讯 华策影视（300133）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入22.67亿元，同比下降8.39%；归母净利润3.82亿元，同比下降5.08%；扣非净利润2.92亿元，同比下降3.24%；经营活动产生的现金流量净额为3.93亿元，同比增长35.83%；报告期内，华策影视基本每股收益为0.2元，加权平均净资产收益率为5.52%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.41元（含税）。

以4月24日收盘价计算，华策影视目前市盈率（TTM）约为37.0倍，市净率（LF）约为2.01倍，市销率（TTM）约为6.24倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，华策影视近三年营业总收入复合增长率为-15.31%，在影视动漫制作行业已披露2023年数据的8家公司中排名第8。近三年净利润复合年增长率为-1.44%，排名7/8。

分产品来看，2023年公司主营业务中，电视剧制作发行收入15.90亿元，同比增长3.68%，占营业收入的70.10%；电视剧版权发行收入4.07亿元，同比增长19.33%，占营业收入的17.95%；经纪业务收入1.16亿元，同比下降26.42%，占营业收入的5.12%。

2023年，公司毛利率为28.50%，同比下降5.17个百分点；净利率为17.51%，较上年同期上升0.70个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为24.87%，同比下降4.03个百分点，环比下降14.16个百分点；净利率为7.23%，较上年同期下降3.13个百分点，较上一季度下降20.20个百分点。

分产品看，电视剧制作发行、电视剧版权发行、经纪业务2023年毛利率分别为8.05%、53.76%、29.15%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额16.62亿元，占总销售金额比例为73.30%，公司前五名供应商合计采购金额1.25亿元，占年度采购总额比例为7.69%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为5.52%，较上年同期下降0.48个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.32%，较上年同期下降0.63个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为3.93亿元，同比增长35.83%；筹资活动现金流净额1.12亿元，同比减少3.21亿元；投资活动现金流净额-6.05亿元，上年同期为-12.97亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.09亿元，上年同期为-6.82亿元。

2023年，公司营业收入现金比为108.18%，净现比为102.91%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.27次（2022年行业平均值为0.22次，公司位居同行业6/16）；固定资产周转率为37.91次，上年同期为41.49次（2022年行业平均值为22.64次，公司位居同行业5/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.40次、0.90次。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末增加29.00%，占公司总资产比重上升4.87个百分点；商誉较上年末增加91.22%，占公司总资产比重上升3.50个百分点；长期股权投资较上年末减少66.79%，占公司总资产比重下降3.38个百分点；应收账款较上年末减少24.80%，占公司总资产比重下降3.04个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少30.74%，占公司总资产比重下降2.10个百分点；短期借款较上年末增加28.98%，占公司总资产比重上升1.45个百分点；合同负债较上年末减少9.60%，占公司总资产比重下降1.27个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加659.17%，占公司总资产比重上升0.96个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为17.18亿元，占净资产的24.4%，较上年末减少1.83亿元。其中，存货跌价准备为5534.65万元，计提比例为3.12%。

2023年全年，公司研发投入金额为2509.32万元，同比增长70.84%；研发投入占营业收入比例为1.11%，相比上年同期上升1.10个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为27.35%，相比上年末上升0.25个百分点；有息资产负债率为8.30%，相比上年末上升2.41个百分点。

2023年，公司流动比率为3.33，速动比率为2.63。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为杭州大策投资有限公司，持股比例17.12%。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、方士雄持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，华策影视13.74%股份处于质押状态。其中，第二大股东杭州大策投资有限公司质押1.39亿股公司股份，占其全部持股的42.77%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.85万户，较三季度末增长了5096户，增幅11.74%；户均持股市值由三季度末的25.26万元下降至23.00万元，降幅为8.95%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。