花房拖的后腿，终究还是要宋城演艺来兜底

宋城演艺2023年对花房集团长股投计提8.61亿元减值准备，深交所发问询函关注计提合理性

标点财经、投资时间网研究员 李路

今年“五一”假期，旅游业成为“顶流”，国内旅游人次和收入创近年新高，较2023年同期分别增长7.6%和12.7%，较2019年更是增长28.2%和13.5%。

在多元化趋势背景下，“旅游+演艺”新模式强势崛起，宋城演艺发展股份有限公司（下称宋城演艺，300144.SZ）的主题公园式场景演绎是典型代表。根据宋城演艺披露的2023年报，全年公司实现营业收入19.26亿元，同比增长320.76%，与旅游业复苏趋势一致。

即便如此，宋城演艺最终还是出现了亏损。年内，公司归母净利润为-1.1亿元，出现亏损的主要原因还是对Huafang Group Inc.（下称花房集团，3611.HK）计提的长期股权投资减值准备，如不考虑此部分投资收益及减值损失，公司净利润为8.29亿元。

自2020年开始，花房集团就成为掣肘宋城演艺盈利水平的主要因素，2023年宋城演艺因花房集团2022年报问题收到了上市以来首份非标审计意见以及深交所的年报问询函；2024年虽然保留意见已消除，但宋城演艺仍主要因为花房集团问题再次收到深交所的年报问询函。

本次年报问询，深交所主要关注四方面的问题：一是对花房集团长股投减值准备计提是否适当；二是更换年审机构后消除2022年度报告保留意见是否合理；三是关注到花房集团1.55亿元待结案保证金的复核情况；四是关注到公司收入大幅增长和毛利率波动的合理性。

减值损失已到底？

整体来说，本次监管问询仍主要聚焦在宋城演艺联营企业花房集团对公司的影响。

宋城演艺与花房集团的“纠葛”已持续多年。公开信息显示，宋城演艺在2015年以26亿元的高溢价将“视频鼻祖”六间房收购为全资子公司，在短视频野蛮生长的年代，这笔投资不仅给宋城演艺带来23.7亿元商誉，还在2016年至2018年的几年间，成为公司营收的主要来源之一，收入贡献一度高达四成左右。

在经历疯狂发展后，2019年整个短视频行业迎来大洗牌，快手、抖音成为行业头部，其他规模不及两者的视频平台或迅速重整或销声匿迹。在此背景下，六间房与聚集了大量“美女帅哥”的花椒直播运营主体北京密境和风科技有限公司（下称密境和风）联手，重组为花房集团。重组完成后，六间房改名为花房科技，宋城演艺丧失了对六间房的控制权，对其投资采用长期股权投资权益法核算，不再纳入并表范围。

重组后的花房科技，业绩就像坐上滑梯一般持续下滑，对宋城演艺的影响也从“加分项”逐步变成“拖累项”。2019年，花房科技收入及净利润较2018年下滑6.6%和40.26%，不及预期；2020年再次同比下降17.24%和42.38%。综合考虑互联网行业及短视频、直播行业景气度，自2020年起宋城演艺开启了对这笔投资的出清之路。

据2020年报显示，宋城演艺对花房科技计提了18.61亿元长期股权投资减值准备，导致其出现了上市十年来的首亏。有分析认为，变更为长股投核算后消除了收购当年形成的大额商誉减值隐患，而对长股投计提减值是宋城演艺进一步切割商誉减值隐忧之法。

2023年，宋城演艺再次对这笔长期股权投资计提了约8.61亿元的减值准备，由此导致宋城演艺亏损规模同比扩大。本次计提之后，公司的长期股权投资由2023年初的16.95亿元降至年末的7.64亿元，占总资产的比重也由18.12%降至8.43%。

那么计提减值准备的“底”在哪里，宋城演艺还要被花房集团捆绑多久？这也是本次监管问询关注的重点之一。公司在5月16日投资者关系活动记录中表示，目前公司对花房集团的股权投资账面价值已接近其净资产水平，由此，有分析认为这个“底”已经出现，预计后续减值风险将进一步较少。宋城演艺方面也表示，公司未来将心无旁骛、专注演艺主业，并按自身发展战略对花房集团长期股权投资制定后续进一步的规划。

宋城演艺近十年归属母公司股东的净利润情况

数据来源：Wind

监管关注“保留意见”消除的原因

标点财经、投资时间网研究员留意到，宋城演艺2022年报曾被彼时的年审机构立信会计师事务所（特殊普通合伙）（下称立信所）出具保留意见审计报告，这对上市十余年的宋城演艺来说尚属首次。保留意见涉及事项为，花房集团参股25%的公司被警方调查，涉及花房集团部分账户被冻结，且相关案件仍在调查过程中，会计师无法获取与之相关的详细信息，无法就宋城演艺的相关会计处理获取充分、适当的审计证据。

时至2024年4月23日，长期停牌的花房集团公布了2023年年度报告，审计意见类型为标准无保留意见。相关信息显示，宋城演艺对花房集团的独立调查报告、内部控制审查报告、相关的法律意见书等材料进行了审查，并委托年审机构中喜会计师事务所（特殊普通合伙）（下称中喜所）对花房集团2022年和2023年财务报告进行财务复核。宋城演艺法律顾问及年审机构认为，花房集团相关案件引起的前期会计差错更正后，宋城演艺2022年度审计报告中保留意见所涉及事项的影响已消除，因此，审计师同时出具了宋城演艺2022年和2023年审计报告，均为无保留意见。

可以发现，在审计意见变化背后，宋城演艺年审机构也出现变化。深交所也关注到了这一点，保留意见的消除是因为更换了年审机构还是影响因素已不存在？深交所要求宋城演艺详细说明为消除保留意见涉及事项所采取的实质性举措及其有效性，以及在相关刑事案件尚未判决和结案的情况下，宋城演艺认为2022年度保留意见所涉及事项的影响已消除的合理性。

其实，早在2月初宋城演艺披露变更会计事务所公告的时候，深交所就向公司出具了关注函，要求公司说明立信所辞任是否与2022年度审计报告保留意见涉及事项有关。对此，宋城演艺回复称，随着文旅消费的持续复苏，公司旗下景区陆续恢复营业，立信所人员配置及工作计划安排无法满足公司审计要求，辞任前，公司与立信所就保留意见事项不存在重大分歧。