香雪制药子公司还款逾期陷重大诉讼，近期频频被告

界面新闻记者 | 唐卓雅

界面新闻编辑 | 许悦

12月25日，香雪制药发布公告称，公司近日收到广东省五华县人民法院出具的中国农业银行股份有限公司五华县支行（下称“五华县支行”）作为原告的《民事起诉状》等相关法律文书，因公司子公司与其的金融借款合同纠纷，其对公司及子公司提起诉讼。

根据上述公告，被告方为香雪制药及其子公司广东香雪智慧中医药产业有限公司（下称“香雪中医药”）。此案涉案金额为2.46亿元，目前法庭已立案受理，尚未开庭审理。香雪制药称，本次重大诉讼事项因公司出现流动性收缩导致未能按时履行还款义务，五华县支行按照常规流程对公司提起诉讼，目前尚无法判断对公司本期及期后利润的影响。

此前，香雪制药已发生多起诉讼事件。据香雪制药2023年三季报，香雪制药及子公司存在8起被执行的情况，执行标的金额高达7.97亿元。

12月26日，香雪制药股价开盘跌1.89%，截至收盘，报5.17元/股，跌2.27%。

逾期还款引纠纷

2010年12月，香雪制药登陆深交所创业板，主营业务为现代中药及中药饮片的研发、生产与销售，辅之医疗器械、保健用品、软饮料、少量西药产品及医药流通等。香雪中医药成立于2019年，是香雪制药的全资子公司。

香雪中医药与五华县支行的纠纷起源于2020年。2020年3月27日，香雪中医药与五华县支行签订了《中国农业银行股份有限公司固定资产借款合同》，后双方签订了5份补充协议。香雪中医药向五华县抵押了包括五华县水寨镇进城大道边土地使用权、五华县经济开发区进城大道大岭段香雪中医药公司综合车间（A、B、C三部分）等在内的4个不动产及规格型号为WSC-900等42项动产专用设备系列。

五华县支行称，香雪中医药提款后，每月支付利息均存在逾期还款的情形。2023年11月，香雪中医药按约需偿还部分本金，但未按期偿还，已构成根本违约，根据《中国农业银行股份有限公司固定资产借款合同》5.1、5.2、5.3 条的约定及民法典关于根本违约的规定，五华县支行在2023年11月10日向被告发送合同解除函，合同已正式解除。

此外，香雪中医药与五华县支行签订了《最高额抵押合同》，提供上述抵押物作为本案借款的抵押担保。香雪制药在2020年3月27日签订了《最高额保证合同》，承诺对本案的债务承担连带保证责任。

香雪制药2023年半年报显示，香雪制药为香雪中医药承担连带责任担保，实际发生日期为2020年5月10日，担保额度为5亿元，实际担保金额为2.44亿元，担保期为10年。

五华县支行请求法院确认双方签订的《中国农业银行股份有限公司固定资产借款合同》及相关补充协议于2023年9月23日解除。 要求香雪中医药立即偿还借款本金 2.44亿元、利息153.75万元（利息暂计至2023年11月10日，从2023年11月11日起的利息按合同约定的利率计算至偿还之日止）。

并且，五华县支行要求香雪制药对本案债务承担连带责任保证、香雪制药及香雪中医药承担原告因实现债权而支付的律师费38万元、要求对上述抵押物享有以拍卖、变卖等方式所得价款优先受偿的权利及要求本案诉讼费用由两被告承担。

亏损叠加高负债

香雪制药及其子公司并非首次无法还款与银行产生纠纷。

据香雪制药2023年三季报，香雪制药及其子公司存在8起被执行案件，执行标的金额高达7.97亿元。香雪制药曾在8月回复投资者时说到，“法院的强制执行事项均因公司资金紧张，未能按照相关协议或调解书付款所致。”

从业绩上来看，近两年多来，香雪制药的营收逐步下滑、净利润持续亏损。2021年至2022年及2023年前三季度，香雪制药的营收分别为29.71亿元、21.87亿元、17.28亿元；净亏损分别为6.89亿元、5.33亿元、1.46亿元。近两年多的时间累计亏损13.68亿元。

从业务来看，香雪制药的主营业务是中药制造，主要产品包括抗病毒口服液、板蓝根颗粒、橘红系列（橘红痰咳液、橘红枇杷片）等。据2023年半年报，仅抗病毒口服液一款产品占香雪制药主营业务收入10%以上。显然，香雪制药没有一个可以扛起营收大任的产品。

并且，据香雪制药称，中药材价格上涨带来的原材料压力，叠加中成药集采逐步落地带来的终端市场降价预期，产品毛利降低风险日益凸显，对该公司及整个行业都有较大的政策风险。香雪制药认为，宏观环境、市场竞争加剧、原材料价格上涨等因素对公司主营业务造成了一定的冲击。

香雪制药负债高企。截至2023年9月30日，香雪制药的现金流量比率为0.035，短期偿债能力弱。同时，香雪制药的资产负债率高达70.79%，其中短期借款15.1亿元、长期借款8.15亿元，总计23.25亿元。但香雪制药的货币资金仅有1.3亿元。若多笔短期借债到期，无疑将对香雪制药的经营状况造成负面影响。

香雪制药也在2023年半年报的风险提示中提到，“目前公司短期及长期银行借款总额为23.79亿元，其中1年内到期的银行借款合计余额为15.98亿元，已逾期的银行借款4.24亿元。公司存在债务结构不合理及短期借款集中到付的风险。 ”

为规避风险，香雪制药称，公司已制定了通过经营自有资金，向银行申请借款展期、债务重组、分期偿还，实施股权融资，出售资产等方式进行偿债安排，以优化债务结构。

单出售资产一项，据界面新闻不完全统计，近两年，香雪制药已经出售旗下6家子公司股权。仅在2021年，香雪制药就出售了纳泰生物、兆阳生物、香雪生物、香雪亚洲饮料、九极日用保健品等多个非主营业务子公司。2022年，香雪制药又出售湖北天济35.00%的股权，交易价格为3.85亿元，为上市公司贡献的净利润为2243.7万元，占净利润总额的1.19%。此后，香雪制药仅持有湖北天济20%的股权。

值得注意的是，香雪制药旗下多家子公司股权被冻结。天眼查显示，香雪制药共有22条股权冻结的信息，仅2023年就有8条，涉及其旗下子公司广州花城创业投资合伙企业（有限合伙）、宁夏隆德县六盘山中药资源开发有限公司、广州香岚健康产业有限公司、湖北天济药业有限公司（下称“湖北天济”）、亳州市沪谯药业有限公司、四川香雪制药有限公司，涉及股权数额5.48亿元。