香雪制药：2023年亏损3.89亿元
中证智能财讯 香雪制药（300147）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入22.99亿元，同比增长5.13%；归母净利润亏损3.89亿元，上年同期亏损5.30亿元；扣非净利润亏损3.44亿元，上年同期亏损5.50亿元；经营活动产生的现金流量净额为2.63亿元，同比增长15.86%；报告期内，香雪制药基本每股收益为-0.59元，加权平均净资产收益率为-18.35%。
以4月29日收盘价计算，香雪制药目前市盈率（TTM）约为-6.36倍，市净率（LF）约为1.29倍，市销率（TTM）约为1.08倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，香雪制药近三年营业总收入复合增长率为-9.21%，在中药Ⅲ行业已披露2023年数据的73家公司中排名第65。近三年净利润复合年增长率为-258.10%，排名69/73。
资料显示，公司是以中药制造为主营业务，集现代中药及中药饮片的研发、生产与销售，辅之医疗器械、少量西药产品及医药流通等业务为一体的高新技术企业。公司秉承“厚生、臻善、维新”的企业精神，以中药创新经营发展思路，致力于优质、高效药品的创新研发和制造。形成了“中药材种植—中药饮片生产—中成药制造—医药流通”的“医药大健康产业链”的全产业链布局和包括医药产品、医疗器械、医药流通、T细胞免疫治疗等多系列产品群。
分产品来看，2023年公司主营业务中，中药材收入7.45亿元，同比下降19.43%，占营业收入的32.39%；抗病毒口服液收入4.30亿元，同比增长142.83%，占营业收入的18.71%；橘红系列收入2.17亿元，同比增长138.31%，占营业收入的9.44%。
2023年，公司毛利率为34.35%，同比上升9.48个百分点；净利率为-17.47%，较上年同期上升5.60个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为28.98%，同比上升2.96个百分点，环比下降4.53个百分点；净利率为-47.25%，较上年同期上升5.01个百分点，较上一季度下降33.30个百分点。
分产品看，中药材、抗病毒口服液、橘红系列2023年毛利率分别为32.32%、42.13%、55.42%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额5.54亿元，占总销售金额比例为24.10%，公司前五名供应商合计采购金额1.09亿元，占年度采购总额比例为9.46%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-18.35%，较上年同期增长2.33个百分点；公司2023年投入资本回报率为-3.07%，较上年同期增长1.77个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为2.63亿元，同比增长15.86%；筹资活动现金流净额-2.01亿元，同比增加4.52亿元；投资活动现金流净额-5365.73万元，上年同期为3.79亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1956.07万元，上年同期为75948.85万元。
2023年，公司营业收入现金比为91.90%，净现比为-67.73%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.21次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业69/74）；固定资产周转率为0.66次，上年同期为0.57次（2022年行业平均值为2.59次，公司位居同行业68/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.52次、3.44次。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司长期股权投资较上年末减少86.98%，占公司总资产比重下降3.35个百分点；持有待售资产较上年末增加133.79%，占公司总资产比重上升2.31个百分点；应收账款较上年末增加17.49%，占公司总资产比重上升1.57个百分点；在建工程较上年末增加2.91%，占公司总资产比重上升1.02个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少22.22%，占公司总资产比重下降4.20个百分点，主要系本报告期优化长短期借款结构；一年内到期的非流动负债较上年末增加330.08%，占公司总资产比重上升3.22个百分点；长期借款较上年末增加30.23%，占公司总资产比重上升1.77个百分点，主要系本报告期优化；应付账款较上年末增加11.72%，占公司总资产比重上升1.86个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.11亿元，占净资产的21.37%，较上年末减少5577.73万元。其中，存货跌价准备为8098.47万元，计提比例为16.45%。
2023年全年，公司研发投入金额为1.23亿元，同比下降7.92%；研发投入占营业收入比例为5.36%，相比上年同期下降0.76个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为27.22%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为72.06%，相比上年末上升3.53个百分点；有息资产负债率为28.96%，相比上年末上升0.81个百分点。
2023年，公司流动比率为0.35，速动比率为0.27。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为光大证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、大成景恒混合型证券投资基金，取代了三季度末的UBS AG、MERRILL LYNCH INTERNATIONAL、汇添富中证中药交易型开放式指数证券投资基金、黄学应。在具体持股比例上，刘武雄、廖廷彬持股有所上升，中信证券股份有限公司持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，香雪制药21.86%股份处于质押状态。其中，第一大股东广州市昆仑投资有限公司质押1.45亿股公司股份，占其全部持股的96.73%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.96万户，较三季度末下降了1250户，降幅2.46%；户均持股市值由三季度末的7.02万元下降至6.86万元，降幅为2.28%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。