睿智医药前三季度归母净利润同比增长111.50%，政策助力业绩企稳回升

10月29日晚间，睿智医药(300149.SZ)披露了2025年三季报。今年三季度业绩降本增效成果显著，营业收入、归母净利润和毛利率均实现稳步增长。公告显示，睿智医药前三季度实现营业总收入达8.17亿元，同比增长13.68%；归属于上市公司股东的净利润709.13万元，同比增长111.50%。

因报告期内实施了股权激励计划，较上年同期新增股权激励费用，若剔除股权激励费用摊销的影响（不考虑所得税影响），睿智医药2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为4,272.82万元，同比增长169.29%；毛利率达到30.10%。

全球布局深化落地，战略升级驱动业绩增长

从公开披露信息来看，此业绩可归因于在管理层带领下持续推进的战略调整、系统的组织架构优化与市场策略升级。

睿智医药通过加强前端商务拓展团队的市场拓展能力，加大力度拓展获客渠道，并升级BD（业务拓展）体系。国内通过团队分区下沉与“一对一”大客户深耕；国际市场重组美国本土团队、新增欧洲团队，构建覆盖全球的商务拓展网络。

今年9月，睿智医药还成立了波士顿实验室。据悉，该实验室将聚焦创新药早期研发，特别是新靶点发现、药物设计等前沿领域开展工作，同时作为睿智医药与海外客户、合作伙伴沟通的重要窗口。

睿智医药表示这是“全球布局，本地服务”战略落地的关键步骤之一，有助于实现与北美客户的协作，获取更多海外增量业务，并对现有存量业务产生促进作用。同时，与张江基地将实现有效协同，整体提升服务能力。

一方面战略调整为睿智医药发展厘清了方向，另一方面，持续夯实的技术研发硬实力，是支撑其稳健前行的另一原因。

今年以来，睿智医药自主研发了新一代CLP2连接子技术平台，通过两次切割机制控制活性payload的释放，有效降低脱靶毒性，提升治疗安全性，并同步开发了CLP2-ADC技术平台。小核酸团队深入研究肝外靶向递送技术，通过偶联技术优化和双靶点siRNA设计，解决核酸药物的组织递送与耐药性挑战。

三季报期间，睿智医药在“Discovery on Target”大会上展示了细胞因子相关药物评估、分子胶降解剂评估及靶向蛋白降解（TPD）等领域的技术突破与解决方案。

其中，靶向蛋白质降解（TPD）是利用蛋白降解靶向嵌合体（PROTACs）和分子胶，通过泛素-蛋白酶体系统消除致病蛋白的技术。并且睿智医药还开发了高纯度、活性的蛋白试剂，包括难以制备的E3泛素连接酶复合物，并构建了一个全面的体外检测平台（二元/三元复合物形成、泛素化）。这一工具箱通过直接的机制探究，加速了新型TPD治疗药物的开发。

政策暖风吹拂，睿智医药业绩与布局步入共振期

国产创新药崛起的背后需要的是政策与市场的支持。目前，中国医药市场的创新药占比仅为8.6%，而美国达81.8%；人均创新药支出，美国是中国的125倍。

今年三季度，国家层面密集出台多项支持创新药发展的政策，为医药研发企业提供了更为有利的发展环境。7月1日，国家医保局、国家卫生健康委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，推出十六条举措支持创新药发展。这些措施包括支持医保数据用于创新药研发，提高创新药多元支付能力，以及推动创新药加快进入定点医药机构等。

随后，国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告》，推出创新药临床试验“30日快速审批通道”，审评时限从常规的60个工作日压缩至30个工作日。这一机制打破了传统审批周期对创新药研发的制约，激发企业创新活力。

这些政策组合拳形成了从研发、审评到支付的支持体系，对睿智医药这样专注于医药研发服务的企业带来直接利好。

有行业专家指出，10月份国产创新药对外授权（BD）交易的密集落地，是中国创新药研发实力获得国际市场认可、并逐步融入全球主流梯队的一个重要标志。根据医药魔方NextPharma数据库，截至10月21日，中国创新药今年对外许可共发生115起，金额总计达到1012.4亿美元，远超2024年全年的519亿美元。

政策环境的持续改善与资本市场的有序引导，共同推动中国创新药产业向高质量发展阶段迈进。睿智医药作为医药研发服务领域的重要企业之一，其国际化布局与业务结构，与当前中国创新药的产业趋势形成一定契合，为进一步参与市场竞争奠定了基础。

在未来一年的规划中，睿智医药计划聚焦三大关键方向，一是推动整包业务模式的深化，通过与生物医药产业基金联动，整合知识产权与早期投资资源，提升服务附加值，并为潜在的业务链条延伸创造条件；二是推进英国实验室的实质性落地，完善欧洲区域的服务能力，支持海外客户项目的本地化执行；三是持续完善新药研发全链条服务能力，强化各业务板块之间的协同，进一步巩固其在综合性研发服务领域的整体竞争力。