“新国十条”出台 浮动收益型保险或成增长新动力

转自：中华工商时报

9月11日，《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》（以下简称：“保险业‘新国十条’”）正式发布。在深化重点领域改革方面，保险业“新国十条”提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展；以新能源汽车商业保险为重点，深化车险综合改革等。

其中，保险业“新国十条”首次提出支持浮动收益型保险发展，指导保险产品向包括分红险、万能险在内的浮动收益型产品转型。实际上，各保险机构也在提高浮动收益型产品供应，在上市保险机构中期业绩发布会上，多位保险机构高管表示将提升浮动收益型保险销售占比来满足客户对于保障和储蓄等方面需求，同时，为保险机构进一步带来新增长动力和增长红利。

支持浮动收益型保险发展

近期，保险预定利率一再下调，一度成为焦点话题。

预定利率调整、“报行合一”、新会计准则等多项政策的实施，为行业发展带来机遇的同时也带来了新的挑战。随着银行存款利率的调整，保险机构的预定利率也需要相应调整，以保持与市场利率的一致性，这是从负债端压降成本、防范风险的重要举措。保险机构，尤其是中小保险机构正从过去依赖利差的经营模式，转向业务结构调整。

根据国家金融监督管理总局8月2日发布的《关于健全人身保险产品定价机制的通知》（以下简称《通知》），自2024年9月1日起，新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%，相关责任准备金评估利率按2.5%执行；预定利率超过上限的普通型保险产品停止销售。

保险从业人员对中华工商时报记者说，保险机构也在加快推进高质量转型，进一步化解利差损压力，加强对分红险产品的创新，不断扩展和丰富保险产品保障能力。

或重新成为主流保险产品

预定利率下调后，分红险或重新成为主流保险产品。在近期上市保险机构中期业绩发布会上，部分保险机构管理层提出未来以分红险为主力的产品策略。

保险代理告诉本报记者，目前，市面上在售的分红险，保底收益设计的是2.0%-2.5%，加上分红以后的预期复利，会比固收类高。根据《通知》，自2024年10月1日起，新备案的分红型保险产品预定利率上限为2.0%，相关责任准备金评估利率按2.0%执行；预定利率超过上限的分红型保险产品停止销售。

分红险的收益分为保证收益和浮动收益两部分。保证收益为预定利率，是分红险产品定价时为保单设计的利率，写入合同；浮动收益是分红，受保险机构投资能力影响，具有不确定性。预定利率指保险机构进行产品定价时，对于未来资金运用水平预测，设定的预期年均收益率，主要参考银行存款利率和市场预期投资收益率。

2024年二季度保险业资金运用情况表显示，截至二季度末，保险业年化财务投资收益率为2.87%、年化综合投资收益率为6.91%。综合投资收益率明显提升。

更考验投资水平、综合经营能力

“挑选分红险，需要看重保险机构的稳健性和偿付能力以及投资水平。”上述保险从业人员对本报记者说，除历史分红实现率等数据，要重点关注保险机构的投资能力，投资收益率是影响分红水平的重要因素。

分红险的红利分配具有长期持续的特征，通过收益共享、风险共担、平滑机制以及资产负债匹配等方法，确保各年度收益的平稳分配，为保单持有人提供了长期稳定的收益来源。

“红利实现率”是指分红险产品实际派发红利与销售时演示红利之间的比值，红利实现率等于100%，说明实际派发红利与演示红利一致；红利实现率低于100%，说明实际派发红利低于演示红利；而红利实现率高于100%，则说明实际派发红利高于演示红利。

根据市面上某类产品举例：浮动部分的红利实现率=（实际收益率-2.0%）÷[（4.5%-2.0%）*70%]（4.5%是监管允许的中档分红演示；2.0%预定利率；70%是监管要求保险机构要分配给客户的部分）。

举个例子，如果固定利率部分为2.0%，分红实现率100%，浮动部分的红利率为（4.5-2）*0.7%=1.75%；如果分红实现率是70%，浮动部分的红利实现率为（4.5-2）*0.7*0.7%=1.225%。保险从业人员对本报记者说，大部分保险机构2023年度分红水平在3.0%左右，超3.2%的有5家，中英人寿、中意人寿、友邦人寿、陆家嘴国泰人寿、恒安标准人寿。在当前的经济环境下，能实现这样的分红水平是很不容易的。“不过，分红险的产品选择上，不仅要看分红实现率，还要结合历史数据、公司实力、成立时间、核心偿付能力，以及品牌声誉、公司经营理念等多方面综合考量。”

在利率走低的过程中，相对于存款利率、银行理财收益下行，保险产品收益下行存在一定滞后性，这是由于保险机构资产配置期限较长，配置的债券在利率走低后成了高价值资产。

现在不代表未来，经济的不确定会影响投资收益，保险机构应对客户及时传递真实的市场情况。