新研股份热度尚存

富凯摘要：最近5年，新研股份业绩持续低迷，其中4个年度出现了亏损。

作者|蓝月

由于蹭上了低空经济的热点，新研股份5月以来走势强劲，大涨六成。然而，新研股份强劲走势的背后却是最近几年业绩持续低迷，现金流不佳，负债高企，目前经营颓势仍未改观。连续大涨后，深交所下发问询函，也给公司敲响了警钟。

低空经济概念股大涨

伴随着近期低空经济领域从中央到地方政策性文件密集发布，行业发展预期不断加大，从而点燃了资本市场的炒作。

2月以来，低空经济概念股持续走高。作为低空经济概念股的新研股份股价飙升飞，从2月初低点至5月中旬，短短三个多月时间，股价实现翻倍。

新研股份曾在4月19日通过互动平台称，公司持续关注国家对低空经济、通用航空、商业航天新兴经济形态的导向，并将其视为公司配套服务的重要战略方向。公司目前为无人机整机企业、低空飞行器整机企业提供结构类零组件的配套服务及相关产品的工艺开发和研发试制，公司将进一步加强与相关企业的紧密合作，共同推动低空经济产业的发展。

在连续大涨后，新研股份发布股价异动公告称，公司目前经营正常，近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；未发现近期公共传媒报道了可能对本公司股票交易价格产生重大影响的未公开重大信息；公司控股股东及实际控制人不存在关于公司应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。

由于公司面临巨大的资金压力，实控人张扬只能输血。公司14日晚公告，拟向实控人张扬控制的宁波华控和嘉兴华控定增募资不超6亿元，将用于偿还银行贷款及补充流动资金。其中宁波华控拟认购不超过5亿元，嘉兴华控拟认购不超过1亿元。

资料显示，新研股份专业从事农牧机械研究、设计、制造和销售，公司2011年1月登陆创业板。2015年，公司通过收购四川明日宇航工业，进入了航空航天飞行器零部件制造业，实现“航天航空+农机”双主业发展的战略布局。

业绩亏损负债高企

在股价大涨后，深交所也下发问询函，要求公司说明现金流、营收、退市风险等问题。

据新研股份2023年年报显示，大信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司年报出具了带与持续经营相关的重大不确定性段落的无保留意见审计报告，主要内容涉及公司2023年发生净亏损1.33亿元，流动负债高于流动资产10.82亿元，资产负债率99.16%，到期未清偿的金融机构借款本金7.58亿元。报告期末，新研股份货币资金余额4.87亿元，归母净资产0.34亿元；报告期内发生利息费用1.4亿元。

对此，深交所要求新研股份结合公司现金流情况、有息负债到期偿债安排、公司融资渠道和能力等情况，分析说明公司是否存在流动性风险，逾期债务解决方案具体情况、债权人采取的追偿措施，是否面临较大偿债压力，对公司日常经营是否产生重大不利影响，并说明公司拟采取的改善措施，充分提示相关风险。

此外，深交所还关注新研股份的经营业绩情况。年报显示，新研股份去年实现营业收入11.91亿元，同比下降44.46%。公司净利润亏损1.33亿元；今年一季度，公司仅实现营业收入0.31亿元，净利润亏损6543万元。

为此，深交所要求新研股份结合行业情况、可比公司情况、销售及收入确认政策变化情况等，分业务说明公司2023年营业收入、净利润大幅下降的原因及合理性，前期收入确认是否合理审慎，是否存在跨期确认收入的情况。此外，深交所要求公司结合具体情况分别说明各项计提是否充分等。

同时，深交所要求公司结合本期经营情况、利息费用、第四季度主要订单收入确认情况及依据、订单毛利率等，说明公司本期归母净资产较低的原因，是否可能触及实施退市风险警示的情形等。

最近几年，新研股份业绩持续低迷。财务数据显示，从2019年至2023年的5年里，除了2022年公司实现净利润7657万元，其余4年净利润均出现亏损，其中2019年和2020年合计亏损就超过了10亿元。由此不难看出，公司经营情况相当之差，今年一季度末公司净资产更是罕见地转为负数。

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