先锋新材：2023年亏损9958.62万元

中证智能财讯 先锋新材（300163）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入2.52亿元，同比下降17.20%；归母净利润亏损9958.62万元，上年同期亏损171.66万元；扣非净利润亏损4985.50万元，上年同期亏损941.67万元；经营活动产生的现金流量净额为2663.61万元，同比下降68.42%；报告期内，先锋新材基本每股收益为-0.2101元，加权平均净资产收益率为-18.30%。

报告期内，公司合计非经常性损益为-4973.12万元，其中与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益为-5550.00万元，计入当期损益的政府补助为260.20万元。

以4月29日收盘价计算，先锋新材目前市盈率（TTM）约为-10.23倍，市净率（LF）约为2.06倍，市销率（TTM）约为4.04倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，先锋新材近三年营业总收入复合增长率为-2.92%，在其他化学制品行业已披露2023年数据的74家公司中排名第68。近三年净利润复合年增长率为-276.27%，排名70/74。

资料显示，公司主要从事高分子复合遮阳材料（阳光面料）产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是由高强度涤纶丝或者玻璃纤维丝为芯线、外部均匀包覆高分子复合材料后经织造、定型工艺而成，具有节能、环保、耐久、阻燃等优点，公司产品高分子复合遮阳材料符合国家战略性新兴产业发展方向，属于国家大力鼓励发展的新材料行业，其产品用于建筑遮阳，具有双效节能效果，可以大幅降低空调用电和照明用电。

分产品来看，2023年公司主营业务中，阳光面料收入1.33亿元，同比下降13.00%，占营业收入的52.56%；窗饰及遮阳收入1.20亿元，同比下降20.85%，占营业收入的47.44%。

截至2023年末，公司员工总数为640人，人均创收39.42万元，人均创利-15.56万元，人均薪酬10.75万元，较上年同期分别变化-12.67%、-6018.73%、3.18%。

2023年，公司毛利率为17.09%，同比下降0.81个百分点；净利率为-39.49%，较上年同期下降38.87个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为21.54%，同比上升0.96个百分点，环比下降0.70个百分点；净利率为-153.57%，较上年同期下降140.53个百分点，较上一季度下降154.46个百分点。

分产品看，阳光面料、窗饰及遮阳2023年毛利率分别为23.74%、9.73%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.70亿元，占总销售金额比例为67.43%，公司前五名供应商合计采购金额0.48亿元，占年度采购总额比例为29.11%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-18.30%，较上年同期下降18.01个百分点；公司2023年投入资本回报率为-15.76%，较上年同期下降15.62个百分点。

截至2023年，公司经营活动现金流净额为2663.61万元，同比下降68.42%；筹资活动现金流净额0元，同比增加3082.2万元；投资活动现金流净额-1617.14万元，上年同期为-2554.05万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-4831.19万元，上年同期为6449.20万元。

2023年，公司营业收入现金比为118.56%，净现比为-26.75%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.41次，上年同期为0.46次（2022年行业平均值为0.67次，公司位居同行业57/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.33次、1.23次。

2023年，公司期间费用为4599.60万元，较上年同期减少255.62万元；但期间费用率为18.23%，较上年同期上升2.29个百分点。其中，销售费用同比下降43.42%，管理费用同比增长1.94%，研发费用同比增长1.29%，财务费用由去年同期的-452.56万元变为-308.74万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加1979.09%，占公司总资产比重上升6.63个百分点；货币资金较上年末增加16.42%，占公司总资产比重上升2.95个百分点；应收账款较上年末减少24.37%，占公司总资产比重下降1.93个百分点；固定资产较上年末减少11.29%，占公司总资产比重下降1.55个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加33.74%，占公司总资产比重上升1.58个百分点；应交税费较上年末减少67.41%，占公司总资产比重下降0.83个百分点；其他流动负债较上年末减少38.34%，占公司总资产比重下降0.22个百分点；应付职工薪酬较上年末减少61.81%，占公司总资产比重下降0.11个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.63亿元，占净资产的32.9%，较上年末减少1360.59万元。其中，存货跌价准备为4163.08万元，计提比例为20.38%。

2023年全年，公司研发投入金额为1147.60万元，同比增长1.29%；研发投入占营业收入比例为4.55%，相比上年同期上升0.83个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

资料显示，截至2023年12月31日，公司共累计拥有国内专利授权72项（其中发明专利51项、实用新型16项、外观设计5项）,共累计拥有国外专利授权47项（其中发明专利25项，实用新型专利1项，外观设计21项）。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为17.46%，相比上年末上升9.57个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末基本持平。

2023年，公司流动比率为7.50，速动比率为3.64。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中信证券股份有限公司、刘敏华、李淑琴、陈峰、华泰证券股份有限公司，取代了三季度末的陈晓波、大有财富(北京)资产管理有限公司-大有尊享3号结构化私募股权投资基金、黄蔚、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、李海新。在具体持股比例上，胡玉兰、杨全玉、刘晶依持股有所上升。

值得注意的是，根据年报数据，先锋新材11.89%股份处于质押状态。其中，第一大股东卢先锋质押5638.12万股公司股份，占其全部持股的76.48%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.37万户，较三季度末增长了510户，增幅2.20%；户均持股市值由三季度末的7.32万元上升至7.68万元，增幅为4.92%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。