维尔利（300190）2025年三季报简析：净利润同比下降39.8%，公司应收账款体量较大
据证券之星公开数据整理，近期维尔利（300190）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.78亿元，同比下降12.29%，归母净利润803.99万元，同比下降39.8%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.83亿元，同比上升6.7%，第三季度归母净利润4487.91万元，同比上升255.54%。本报告期维尔利公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达77.71%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.14%，同比增25.29%，净利率0.55%，同比减26.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.97亿元，三费占营收比23.27%，同比减7.69%，每股净资产3.57元，同比减20.78%，每股经营性现金流0.33元，同比增22.22%，每股收益0.01元，同比减50.0%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-36.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.95%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-9.81%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为8.34%、货币资金/流动负债仅为37.03%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.31%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.49%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.5%）
- 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达63.36%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3900.0万元，每股收益均值在0.05元。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司应收账款情况及回款措施？
答：公司的应收账款主要是前期市政类项目的款项，其中行政事业单位及国企央企类客户占比较高。公司每年依据有关会计政策，对上述应收款计提了坏账准备。近年来，公司极为重视款工作，2024 年及 2025 年上半年，公司现金流略有好转。未来，随着有关款落地，将对公司的现金流及经营业绩产生积极影响。目前公司也在根据项目情况，针对一些大额的老旧项目积极与有关方保持沟通，督促其通过申请专项资金或者融资方式落实有关款项，必要时公司也积极采取了法律维权措施，以期加快资金笼。
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