科德教育：2024年上半年净利润同比增长8.88% 拟10派1.5元
中证智能财讯 科德教育（300192）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.7亿元，同比增长3.82%；归母净利润6280.58万元，同比增长8.88%；扣非净利润6195.23万元，同比增长7.80%；经营活动产生的现金流量净额为6308.18万元，同比下降41.71%；报告期内，科德教育基本每股收益为0.1908元，加权平均净资产收益率为6.96%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.5元（含税）。
公告称，公司营业收入变化主要由于本期教育和油墨业务收入增加。
以8月27日收盘价计算，科德教育目前市盈率（TTM）约为24.13倍，市净率（LF）约为4.03倍，市销率（TTM）约为4.42倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业收入1.83亿元，同比下降2.22%，环比下降2.68%；归母净利润2206.25万元，同比增长0.63%，环比下降45.85%；扣非净利润2163.56万元，同比下降0.52%，环比下降46.34% 。
半年报称，报告期内，公司主营业务包括教育业务及油墨业务，其中教育业务包括中等职业学校、全日制学校和职业技能培训等，油墨业务包括胶印油墨和UV油墨的研发、生产和销售。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，中职和全日制学校收入1.72亿元，同比增长5.23%，占营业收入的46.43%；快干亮光型胶印油墨收入0.69亿元，同比增长10.54%，占营业收入的18.64%；高光泽型胶印油墨收入0.56亿元，同比下降6.44%，占营业收入的15.23%。
2024年上半年，公司毛利率为32.28%，同比上升0.94个百分点；净利率为16.50%，较上年同期上升0.81个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为27.59%，同比上升1.69个百分点，环比下降9.26个百分点；净利率为11.64%，较上年同期上升0.33个百分点，较上一季度下降9.59个百分点。
分产品看，中职和全日制学校、快干亮光型胶印油墨、高光泽型胶印油墨2024年上半年毛利率分别为42.01%、22.33%、24.92%。
盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为6.96%，同比下降0.55个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为6.63%，较上年同期下降0.01个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6308.18万元，同比下降41.71%，主要系本期收到其他与经营活动有关的现金减少所致；筹资活动现金流净额-9221.60万元，同比减少712.69万元，主要系本期发放现金股利所致；投资活动现金流净额-251.37万元，上年同期为-8167.58万元，主要系本期投资支付的现金减少所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4362.50万元，上年同期为-10097.10万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为86.81%，净现比为100.44%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.33次，上年同期为0.33次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业2/12）；固定资产周转率为2.40次，上年同期为2.17次（2023年上半年行业平均值为6.12次，公司位居同行业9/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.27次、4.33次。
2024年上半年，公司期间费用为4117.93万元，较上年同期增加100.34万元；但期间费用率为11.12%，较上年同期下降0.15个百分点。其中，销售费用同比下降20.06%，管理费用同比增长8.41%，研发费用同比增长3.82%，财务费用由去年同期的-191.42万元变为-94.45万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为本期控制销售成本；管理费用的变动主要因为本期咨询费增加；财务费用的变动主要因为本期利息收入下降。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加20.33%，占公司总资产比重上升1.22个百分点；货币资金较上年末减少9.53%，占公司总资产比重下降1.15个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加52.78%，占公司总资产比重上升0.82个百分点；使用权资产较上年末减少20.42%，占公司总资产比重下降0.77个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少20.68%，占公司总资产比重下降0.94个百分点；应付票据较上年末减少45.06%，占公司总资产比重下降0.74个百分点；其他流动负债较上年末增加16.00%，占公司总资产比重上升0.79个百分点；应付职工薪酬较上年末减少23.20%，占公司总资产比重下降0.36个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6325.47万元，占净资产的7.36%，较上年末增加1068.61万元。其中，存货跌价准备为247.88万元，计提比例为3.77%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为22.42%，相比上年末下降1.66个百分点；有息资产负债率为0.69%，相比上年末下降0.14个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为2.48，速动比率为2.20。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为平安养老保险股份有限公司-万能-团险万能、张亚萍、葛卫东、大家资产-民生银行-大家资产-盛世精选2号集合资产管理产品(第二期)、融通内需驱动混合型证券投资基金，取代了一季度末的吴贤良、华夏基金-信泰人寿保险股份有限公司-分红产品-华夏基金-信泰人寿1号单一资产管理计划、辛文博、张树林、芦清。在具体持股比例上，平安安赢股票型养老金产品-中国银行股份有限公司、正心谷(檀真)价值中国优选私募证券投资基金持股有所上升。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.1万户，较一季度末下降了977户，降幅4.44%；户均持股市值由一季度末的17.22万元下降至15.36万元，降幅为10.80%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。