走出“独立”行情？国内装车量、毛利率环比下滑 欣旺达Q3不敌同行

财联社10月26日讯（记者 曾楚楚 特约记者 张书维）动力电池行业竞争趋烈是不争的事实，但行业整体仍处成长区间。在可比同行公司三季度国内装车量、毛利率均有所修复的同时，欣旺达（300207.SZ）却未能跟上步伐。

欣旺达今日晚间披露三季报显示，公司前三季度实现营收343.19亿元，同比下降6.19%；实现归母净利润8.04亿元，同比增长16.89%（注：数据均为调整后）。

其中，公司Q3实现营收120.83亿元，同比下降18.72%；实现归母净利润3.65亿元，同比增长15.74%。若以Q2实现归母净利润6.03亿元计算，公司Q3归母净利润环比下滑超39%。

值得注意的是，欣旺达在Q3获得超1.25亿元的非经损益，占前三季度净利润的超64%，若以扣非净利润来比较，Q3的业绩表现则相对更不乐观。

欣旺达主要业务为消费电子、电动汽车电池、储能系统，以2023年半年报为参考，其占公司的总营收分别为60%、23%及2%（另有其他业务约占15%）。

综合欣旺达前期表述显示，从消费电子市场来看，受到经济环境等多方面因素影响，消费市场上半年出货量有所下降。今年三季度以来，消费电子终端产品的需求有所恢复，产能利用率较高。

若消费电子市场如期恢复，则Q3业绩环比下滑的原因，或出在动力电池板块。若以中国汽车动力电池产业创新联盟统计的国内动力电池企业装车量来参考，欣旺达今年二、三季度的装车量分别为2.34GWh、2.1GWh，公司三季度装车量环比下降10%。

回顾三季度电池行业的销售情况，三季度基本环比持增长态势。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，8月，我国动力和储能电池合计销量为65.0GWh，环比增长13.3%；9月，我国动力和储能电池合计销量为71.6GWh,环比增长10.1%（7月份未统计销量情况，若参考产量，则同样环比增长）。

参考已披露三季报的同行可比公司宁德时代、亿纬锂能，两者三季度国内动力电池企业装车量均呈现不同程度的环比增长。业绩表现上，其中亿纬锂能Q3净利环比增长26%。

即使宁德时代确实遭遇上市以来首次Q3净利环比下降，但由于宁德时代Q3在动力电池端对车企客户有一些返利安排，且公司颇为激进的计提摊销策略，资本市场普遍认为其实际财务情况要更为健康。

而具体至毛利率方面，据Wind数据显示，欣旺达、宁德时代、亿纬锂能Q3的销售毛利率分别是14.36%、22.42%及18.34%。除了欣旺达Q3销售毛利率环比下降0.8pct之外，其他电池厂均环比不同程度有所修复。

财联社记者从业内人士处获悉，亿纬锂能的毛利率得以修复，主要是储能板块的利润在明显增加。另有从资本市场处获悉的纪要显示，公司动力电池方面也有好的贡献，小圆柱电池三季度开始恢复正常出货，毛利得以修复。

不少声音提及中国动力电池行业产能过剩的话题，并认为明年行业会有更大的波动。欣旺达近期拟分拆欣旺达动力上市，或正希望通过上市融资增强资金实力，提升新能源汽车动力电池业务的盈利能力和综合竞争力，但从最新关于欣旺达动力的财报显示，该业务尚未实现盈利。