原材料价格下降拉升毛利水平 欣旺达2023年扣非后净利同比增长超两成

受益原材料价格大幅下降，欣旺达(300207)2023年度营收虽有所下滑，但净利却稳步增长。

4月10日晚间，欣旺达发布年度报告，2023年实现营收478.62亿元，同比下降8.24%；净利润10.76亿元，同比增长0.77%；扣非后净利润为9.73亿元，同比增幅达20.39%。

随年报一并发布的还有公司年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税），预计现金分红金额达2.22亿元，占2023年度净利润的20.6%。若前述分红方案最终实施，欣旺达2023年度分红金额较2022年度提升近50%。

欣旺达起步于消费类电池业务，近年来动力电池业务规模化效应逐步显现，储能系统类产品亦加快贡献增量业绩。2023年7月，公司宣布拟分拆动力电池业务载体欣旺达动力至创业板上市。

拆分来看，受消费电子市场需求下降影响，欣旺达消费类电池板块2023年实现收入285.43亿元，同比下滑10.85%，不过该板块业务仍贡献营收大头，占总体营收的59.64%；电动汽车类电池业务受终端市场增速放缓影响，录得营收107.95亿元，同比下滑14.91%，占整体营收的22.55%，动力电池出货量为11.66GWh；储能系统类业务大幅放量，具体营收为11.1亿元，同比增长144%。

欣旺达主力产品营收虽有所下滑，但因原材料价格下滑降低了营业成本，公司毛利水平有所提升，综合毛利率达14.6%，同比提升0.76个百分点。具体来说，2023年消费类电池产品毛利率为14.91%，较上年提升1.12个百分点；电动汽车类电池业务毛利率为11.22%，同比提升0.94个百分点。

分区域来看，欣旺达国内外销售占比较为稳定。2023年，公司国内销售收入为274.06亿元，占总体营收的57.26%；境外营收为204.56亿元，占比为42.74%，主要产品为消费类电池。

2023年，欣旺达加速“出海”步伐，全球化布局进一步完善。年内，公司在匈牙利、摩洛哥、越南新增海外工厂。目前，公司已在广东、江苏、浙江、山东、江西、四川、湖北等省份以及印度、越南、匈牙利、摩洛哥等国家布局多个生产制造基地，并在美国、法国、德国、以色列、韩国、日本等国家设有分支机构。

作为头部锂电池厂商，欣旺达在产品研发方面持续投入。2023年公司研发投入为27.11亿元，占营收比例为5.66%。2023年初，欣旺达发布三元4C的超快充产品，可适配800V高压及400V常压系统，目前已实现商用。据悉，公司目前已开发完成4C磷酸铁锂电池，后续将召开产品发布会；在研的5C~6C新一代“闪充”电池开发进展也较为顺利。

在近期的投资者调研中，欣旺达对未来各业务板块的市场前景做出相关预测。消费类电池方面，欣旺达认为随着换机周期的到来，AI、MR在手机、笔记本上应用，预计2024年消费电子市场会有所增长，公司将以“PACK+电芯”一体化服务，提升电芯自供率，打造新的业务增长点；动力电池方面，公司预计随着2024年产品格局的转换以及客户定点项目新车型的逐步放量，会带来一定业绩增长；储能业务包括储能电芯及储能系统两方面，未来公司将进一步提高自供比例以及储能电芯的市占率。

对于碳酸锂价格下跌，欣旺达表示，长期来看，有利于对原材料端的成本管控及行业发展。不过，公司整体盈利水平不仅取决于成本端的管控，还要考虑终端市场的景气程度以及竞争对手等因素。