ST美晨拟公开挂牌转让赛石园林100%股权，四年累计亏超23亿元

1元，是ST美晨（300237.SZ）为一家亏了四年多的全资子公司开出的挂牌底价。

9月14日晚间，公司披露重大资产出售预案（修订稿）等公告，拟通过山东产权交易中心公开挂牌转让全资子公司杭州赛石园林集团有限公司100%股权，挂牌底价1.00元，最终交易对方及交易价格以公开挂牌结果为准，交易对价以现金支付。

投资参考网记者梳理公告发现，这一次的关键词是”调整”。为进一步落实国资监管相关要求，公司把原非公开协议转让的交易方式变更为公开挂牌转让；与之对应，修订稿删除了原受让方巨龙化纤的全部相关表述、原《重大资产出售框架协议》相关内容，以及上市公司被立案调查的风险相关表述，同时补充更新了2025年11月公司名称变更事项、上市公司与控股股东及实际控制人之间的股权及控制关系、标的资产评估情况以及相关财务数据。

据披露，最初的方案起始于2025年4月——公司曾计划以非公开协议方式向巨龙化纤转让赛石园林股权，相关框架协议已于今年9月12日终止。

底价为何是1元？北方亚事出具的评估报告显示，以2026年6月30日为评估基准日，赛石园林全部股东权益评估值为-98,032.75万元，而标的净资产账面价值为-89,423.43万元，评估减值8,609.32万元。公司方面表示：”鉴于本次交易标的赛石园林净资产为负，本次美晨科技参考评估价值，拟公开挂牌底价为人民币1元，最大限度减少了资产处置损失，保障了公司国有资产整体稳健保值。”

本次交易构成重大资产重组，不构成重组上市，是否构成关联交易尚不确定，目前尚需股东会审议等程序。

四年亏掉23亿的”包袱”

赛石园林的窟窿有多大？数据显示，2023年至2026年上半年，其归母净利润分别为-12.75亿元、-4.73亿元、-4.77亿元和-0.89亿元；截至2026年6月末资产负债率高达146.40%，早已资不抵债，并涉多起诉讼纠纷。而在2025年末，赛石园林资产总额24.97亿元，占上市公司经审计资产总额的55.31%，已触发《上市公司重大资产重组管理办法》的相关标准。

接盘条件同样不轻松。意向受让方须承诺承接全部债权债务及或有负债，并在一年内提交对赛石园林应付上市公司及其子公司17.23亿元款项的清偿方案，同时须对未解除担保提供反担保及兜底担保；交易完成后，还不得沿用”美晨”字号经营。

风险并未完全出清。公司提示，挂牌能否确定受让方存在不确定性；赛石园林存在对外借款逾期，上市公司对其担保余额达7.74亿元，若受让方未履约，上市公司或面临被动承担担保责任的风险。

主业9.6亿，现金流翻了五倍

与之形成对照的，是主业的回暖。8月28日晚披露的半年报显示，上半年公司实现营业收入963,115,929.03元、同比增长11.59%；归母净利润-34,768,403.73元，上年同期为-91,368,676.43元，亏损收窄61.95%；扣非归母净利润-40,501,251.91元，改善59.88%。其中非轮胎橡胶业务实现营业收入9.6亿元、同比增长14.28%，占总收入约99.7%；园林绿化业务收入仅286万元，且持续亏损9587万元。

最亮眼的是现金流。上半年经营活动产生的现金流量净额148,360,287.48元，上年同期为24,328,928.90元，同比大增509.81%。公司表示，园林绿化业务受行业市场竞争加剧、工程回款不及预期等因素影响持续亏损，为推动公司高质量可持续健康发展、优化业务结构与资源配置，公司正全力推进剥离全部园林绿化业务，进一步聚焦非轮胎橡胶核心主业。

分季度看，第二季度公司营业收入4.82亿元、同比增长5.2%，归母净利润由上年同期亏损4329万元收窄至亏损2477万元，扣非净利润由亏损4699万元收窄至亏损2988万元，单季毛利率11.63%、同比下降0.89个百分点。上半年整体毛利率13.09%，同比增加2.87个百分点；汽车配件业务毛利率由上年同期的12.72%提升至14.88%。

费用端，上半年期间费用1.55亿元，较上年同期减少2073.48万元，期间费用率16.05%、较上年同期下降4.26个百分点。其中销售费用同比增长0.58%，管理费用同比减少10.92%，研发费用同比增长11.43%，财务费用同比减少28.99%。非经常性损益合计5,732,848.18元，主要为非流动性资产处置损益4,483,628.26元和政府补助1,242,621.37元。

但资产负债表依然紧绷。截至二季度末，公司总资产42.34亿元、较上年度末下降6.20%，归母净资产仅剩19,810,513.17元、较上年度末大降63.75%；资产负债率96.83%，流动比率0.93、速动比率0.83，现金比率0.08；总债务18.93亿元，其中短期债务7.03亿元、占比37.16%。基本每股收益-0.02元，加权平均净资产收益率-93.30%。

行业面上，中汽协数据显示，2026年上半年全国汽车产销累计完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%；新能源汽车产销743.8万辆和744.6万辆，同比增长6.7%和7.3%，新车销量占比达49.6%；商用车产销227.2万辆和229.7万辆，同比增长8.2%和8.3%。

股东方面，报告期末普通股股东总数32,314户，较一季度末下降3684户、降幅10.23%，户均持股市值由9.33万元降至7.59万元。前十大股东中，潍坊市国有资产投资控股集团有限公司持股21.62%（311,802,306股，质押155,860,994股），诸城市经开投资发展有限公司持股5.44%（78,431,373股，质押78,431,373股），蒙棣良持股1.73%、马骋持股1.04%，潍坊市国投与诸城经开投之间不存在关联关系或一致行动关系。公司法定代表人为江波，董事会秘书为张云霞，总经理周建华2025年薪酬44.29万元、较2024年的13.01万元增加31.28万元。

值得一提的是，ST美晨自2011年6月上市以来已现金分红8次，累计实施现金分红2.02亿元；而2026年半年度，公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

发布者：投资参考网，转转请注明出处：https://www.shuahuang.com/83317.html