东宝生物：2024年上半年净利润5134.18万元 同比下降21.02%

中证智能财讯 东宝生物（300239）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入4.44亿元，同比下降14.68%；归母净利润5134.18万元，同比下降21.02%；扣非净利润4606.3万元，同比下降26.47%；经营活动产生的现金流量净额为6013.9万元，同比增长257.23%；报告期内，东宝生物基本每股收益为0.0865元，加权平均净资产收益率为3.05%。

以8月27日收盘价计算，东宝生物目前市盈率（TTM）约为24.76倍，市净率（LF）约为1.55倍，市销率（TTM）约为2.93倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.03亿元，同比下降21.93%，环比下降16.25%；归母净利润2538.03万元，同比下降25.06%，环比下降2.24%；扣非净利润2244.06万元，同比下降30.97%，环比下降5.00%。

资料显示，公司主营明胶、胶原蛋白及其延伸品的研发、生产、销售。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，明胶系列产品及副产品磷酸氢钙收入2.16亿元，同比下降32.54%，占营业收入的48.60%；胶囊产品收入1.61亿元，同比下降4.62%，占营业收入的36.20%；胶原蛋白系列产品收入0.26亿元，同比下降4.69%，占营业收入的5.90%。

2024年上半年，公司毛利率为22.66%，同比下降3.54个百分点；净利率为12.48%，较上年同期下降1.08个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为24.83%，同比下降1.97个百分点，环比上升3.99个百分点；净利率为13.51%，较上年同期下降0.33个百分点，较上一季度上升1.90个百分点。

分产品看，明胶系列产品及副产品磷酸氢钙、胶囊产品、胶原蛋白系列产品2024年上半年毛利率分别为28.35%、18.78%、25.71%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.05%，较上年同期下降1.13个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.24%，较上年同期下降1.38个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6013.90万元，同比增长257.23%；筹资活动现金流净额-1764.38万元，同比增加4744.43万元；投资活动现金流净额-50.24万元，上年同期为-4172.59万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4225.80万元，上年同期为-13.65万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为74.02%，净现比为117.13%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.16次，上年同期为0.23次（2023年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业11/34）；固定资产周转率为0.52次，上年同期为0.62次（2023年上半年行业平均值为1.27次，公司位居同行业27/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.73次、1.10次。

2024年上半年，公司期间费用为3560.51万元，较上年同期减少1256.64万元；期间费用率为8.01%，较上年同期下降1.24个百分点。其中，销售费用同比下降14.31%，管理费用同比下降17.51%，研发费用同比下降30.67%，财务费用由去年同期的1.44万元变为-271.44万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末减少22.18%，占公司总资产比重下降3.26个百分点；固定资产较上年末增加12.84%，占公司总资产比重上升2.77个百分点；存货较上年末增加22.08%，占公司总资产比重上升1.90个百分点；投资性房地产较上年末减少83.66%，占公司总资产比重下降1.06个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末增加60.48%，占公司总资产比重上升1.24个百分点；其他流动负债较上年末减少26.69%，占公司总资产比重下降0.69个百分点；应付账款较上年末增加9.59%，占公司总资产比重上升0.29个百分点；递延所得税负债较上年末增加35.35%，占公司总资产比重上升0.34个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.44亿元，占净资产的20.26%，较上年末增加6215.01万元。其中，存货跌价准备为189.97万元，计提比例为0.55%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为31.44%，相比上年末上升0.48个百分点；有息资产负债率为16.68%，相比上年末下降0.43个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为4.44，速动比率为3.38。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为江任飞、霍俭萍，取代了一季度末的孙雷民、雷元霞。在具体持股比例上，青岛国恩科技股份有限公司持股有所上升，海南百纳盛远科技有限公司、陕国投·东宝生物2022年员工持股集合资金信托计划、中国乐凯集团有限公司、中科先行(北京)资产管理有限公司、王军持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，东宝生物23.13%股份处于质押状态。其中，第一大股东青岛国恩科技股份有限公司质押8800.00万股公司股份，占其全部持股的70.00%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.43万户，较一季度末下降了1487户，降幅5.77%；户均持股市值由一季度末的11.85万元下降至11.52万元，降幅为2.78%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。