佳云科技：2023年亏损9554.37万元

中证智能财讯 佳云科技（300242）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入7.55亿元，同比下降66.81%；归母净利润亏损9554.37万元，上年同期盈利1648.99万元；扣非净利润亏损1.13亿元，上年同期亏损7081.98万元；经营活动产生的现金流量净额为2.05亿元，同比下降48.59%；报告期内，佳云科技基本每股收益为-0.1506元，加权平均净资产收益率为-21.30%。

以4月25日收盘价计算，佳云科技目前市盈率（TTM）约为-16.07倍，市净率（LF）约为3.76倍，市销率（TTM）约为2.03倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，佳云科技近三年营业总收入复合增长率为-52.40%，在营销代理行业已披露2023年数据的18家公司中排名第18。近三年净利润复合年增长率为20.29%，排名6/18。

分产品来看，2023年公司主营业务中，互联网营销业务收入6.41亿元，同比下降70.32%，占营业收入的84.99%；美妆护肤业务收入0.73亿元，同比增长270.63%，占营业收入的9.66%。

2023年，公司毛利率为10.33%，同比上升2.21个百分点；净利率为-19.85%，较上年同期下降19.43个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为9.44%，同比上升9.26个百分点，环比下降3.04个百分点；净利率为-33.39%，较上年同期下降28.14个百分点，较上一季度下降17.13个百分点。

分产品看，互联网营销业务、美妆护肤业务2023年毛利率分别为2.47%、84.96%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.03亿元，占总销售金额比例为40.10%，公司前五名供应商合计采购金额5.16亿元，占年度采购总额比例为76.28%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-21.30%，较上年同期下降24.68个百分点；公司2023年投入资本回报率为-33.31%，较上年同期下降32.60个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.05亿元，同比下降48.59%；筹资活动现金流净额-4369.64万元，同比增加3.68亿元；投资活动现金流净额-2689.70万元，上年同期为6467.45万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.57亿元，相比上年同期下降56.79%。

2023年，公司营业收入现金比为156.33%，净现比为-214.25%。

2023年，公司期间费用为2.14亿元，较上年同期增加398.26万元；期间费用率为28.35%，较上年同期上升19.12个百分点。其中，销售费用同比增长15.9%，管理费用同比增长19.72%，研发费用同比下降71.01%，财务费用同比下降77.87%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末减少78.40%，占公司总资产比重下降30.82个百分点；货币资金较上年末增加136.62%，占公司总资产比重上升28.46个百分点；预付款项较上年末减少47.07%，占公司总资产比重下降4.02个百分点；其他流动资产较上年末减少5.89%，占公司总资产比重上升2.54个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少44.26%，占公司总资产比重下降1.96个百分点；预收款项较上年末增加22.60%，占公司总资产比重上升7.54个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少58.13%，占公司总资产比重下降1.93个百分点；预计负债较上年末减少98.06%，占公司总资产比重下降0.79个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为434.45万元，占净资产的1.06%，较上年末减少42.33万元。其中，存货跌价准备为135.12万元，计提比例为23.72%。

2023年全年，公司研发投入金额为746.43万元，同比下降71.01%；研发投入占营业收入比例为0.99%，相比上年同期下降0.14个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为38.68%，相比上年末上升3.43个百分点；有息资产负债率为3.02%，相比上年末下降1.56个百分点。

2023年，公司流动比率为2.37，速动比率为2.34。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为UBS AG、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、中国国际金融股份有限公司、BARCLAYS BANK PLC，取代了三季度末的张鑫、徐媛媛、代学荣、吕强、罗逸峰。在具体持股比例上，中信证券股份有限公司持股有所上升，周建禄、甄勇、闫维平持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，佳云科技16.77%股份处于质押状态。其中，第一大股东深圳市一号仓佳速网络有限公司质押1.01亿股公司股份，占其全部持股的75.00%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.4万户，较三季度末增长了1.16万户，增幅35.82%；户均持股市值由三季度末的6.64万元下降至5.69万元，降幅为14.31%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。