迪安诊断（300244）2025年中报简析：净利润同比下降85.68%，公司应收账款体量较大
据证券之星公开数据整理，近期迪安诊断（300244）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入49.36亿元，同比下降20.61%，归母净利润1027.72万元，同比下降85.68%。按单季度数据看，第二季度营业总收入25.71亿元，同比下降20.76%，第二季度归母净利润3128.28万元，同比下降35.6%。本报告期迪安诊断公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达56.82%。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率27.59%，同比减0.36%，净利率1.67%，同比减40.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.33亿元，三费占营收比18.91%，同比增12.09%，每股净资产10.28元，同比减13.27%，每股经营性现金流0.44元，同比增199.87%，每股收益0.02元，同比减85.43%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 所得税费用变动幅度为-61.25%,原因:报告期利润总额同比降低。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为199.56%,原因:报告期公司持续加强成本费用控制，现金支出同比降幅高于现金流入。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为79.82%,原因:报告期长期资产投入较同期减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-50.88%,原因:报告期偿还借款净额同比增加。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为70.39%,原因:报告期支付商品/劳务采购款以及权益类投资款同比大幅下降。
- 投资收益变动幅度为115.56%,原因:报告期处置子公司股权及部分子公司因应收账款债务重组形成的收益同比增加。
- 公允价值变动收益变动幅度为145.53%,原因:报告期公司参与投资的产业基金估值增长。
- 资产减值损失变动幅度为93.54%,原因:报告期冲回前期计提资产减值。
- 资产处置收益变动幅度为-59.47%,原因:报告期资产处置损失同比增加。
- 营业外收入变动幅度为-58.51%,原因:上年同期存在收购股权利得。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为0.06%，资本回报率不强。去年的净利率为-1.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.67%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为0.06%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为68.37%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.12%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.35亿元，每股收益均值在0.7元。
持有迪安诊断最多的基金为长城消费增值混合A，目前规模为4.21亿元，最新净值1.2622（8月21日），较上一交易日下跌1.18%，近一年上涨40.61%。该基金现任基金经理为龙宇飞。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：现在有一种观点认为，行业“内卷严重”，迪安诊断如何通过差异化竞争突围？
答：行业内卷是同质化竞争的表现，迪安诊断将在五年战略规划的指引下来进行差异化突围
（1）规模与成本优势医学检验外送行业本质是规模成本领先竞争，这一要素始终存在，公司注重发挥规模优势降低成本；
（2）技术与服务差异化拥有独家技术产品，具备综合诊断优势，可提供多领域、多技术平台的综合检测服务；
（3）模式创新合作共建、精准中心等合规入院模式，满足医院诊疗需求；升级医联体/医共体整体解决方案，将服务延伸至疾病全生命周期管理；
（4）I 与数字化赋能依托多年医学诊断数据积累，构建算法模型，提升自身及客户端诊断效率与准确性，为医院降本增效、助力临床科研，赋能业务模式实现差异化竞争。
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