从最近财报，131万净利润的背后，聊聊透析巨头宝莱特的那些事儿

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宝莱特的半年报一出来，不少人都盯着看。上半年营收5.23亿，比去年降了2.43%；但净利润131万，同比涨了152.22%，总算扭亏为盈了。不过你细看就发现，扣掉非经常性损益，其实还亏着1647万。

按2024年的营收排，宝莱特在国产血透器械里排第四（10.6亿元），11亿的规模，前面还有威高血净（36.04亿）、健帆生物（26.77亿）和三鑫医疗（15亿）。

它家业务主要两块，血透产品占76%，监护仪占23%。

这次能盈利，一方面是降本增效做得不错，另一方面是理财产品本金收回来了，这投资活动现金流一下子涨了1694.35%。说白了，这盈利有点靠一次性因素，核心业务还得加把劲。

今天就借着这份财报，聊聊宝莱特这些年是怎么一步步走到现在的。

一、创业那会，是真难

1992年，燕金元刚从西安交大硕士毕业，被珠海的“百万科技重奖”吸引，带着几个在深圳认识的伙伴就去了珠海，创办了宝莱特。

那时候条件有多差？全公司连销售加起来不到10个人，没资金没贷款，就靠珠海奖励的10万块和2000平米厂房起步，要做国内第一台医用彩色监护仪。

那时候深珠之间交通不便，电话也不普及，沟通特别费劲。

燕金元为了筹钱招人，把自己在深圳的资产都卖了，还跑到深圳街头举牌招聘。

员工们也拼，经常加班到凌晨，靠着“做一台卖一台”的办法，才把公司撑下来。

燕金元

1994年，成立刚一年的宝莱特去广西参加展销会，开着装满机器的车跑了两天两夜才到。没想到这趟收获不小，换回几十万不说，还用机器从一家缺钱的医院换了辆宝马，这事当时传得挺广。

因为它家监护仪质量好还便宜，很快就打开了市场，不到十年就有了跟GE、飞利浦这些国际大牌叫板的实力。

二、差点被收购，还好挺过来了

2000年，宝莱特想搞大点，开始找战略投资，还做了股权改造。这时候GE公司找上门，想收购它，条件是保留公司，但三年内不能做医疗仪器。

燕金元琢磨着同意了，然后就开始清库存、减员工、缩资金，为收购做准备。结果GE调整了中国市场战略，这事儿拖来拖去黄了。

这一下对宝莱特打击太大了，销售部门几乎散了，仓库也空了，市场份额掉了一大块。更倒霉的是，没多久SARS来了，产品突然供不应求，可宝莱特仓库里没货，只能临时采购生产。没想到6月份疫情一下子好转，生产的设备没人要了，白白错失了机会。

经国家对外经济贸易合作部批准整体转制为股份制公司

但宝莱特底子还行，技术硬，业界口碑也不错。花了3年时间慢慢恢复，到2006年，年产值回到了2002年的水平，年销售额超5000万，市场份额又上来了。之后就开始冲击上市，2008年完成股权转让，2010年找了券商，2011年初提交申请，当年7月19号就在创业板挂牌了。

三、盯上血透市场，这步走对了

上市后，宝莱特眼界宽了，从区域公司往全国甚至全球发展。

2011年，它正式进军血液透析领域，专门组建团队搞产业链。燕金元当时就觉得，血液透析是治疗尿毒症、肾炎的重要手段，虽然那时候费用高、周期长，大病也没纳入医保，但国家肯定会推进医疗改革，这领域以后有大机会，得提前布局。

2021年，7月19日宝莱特在深交所成功上市，股票代码：300246

还真让他说中了。2012到2014年，国家接连出台政策，把尿毒症等20种病纳入大病保障，透析报销比例最高能到90%，血液透析市场一下就火了。

宝莱特的产品因为质优价廉，特别受欢迎，血透产品收入每年增长都在50%以上。

后来它自己研发出血液透析机，又通过并购把透析粉液、管路这些都做了，在全国建了辽宁、重庆、天津三个血液净化基地，还在江西、广东建新基地，想打造国内领先的血透生态圈。

监护仪业务这边也没落下，1994年就推出了中国第一台模块化的彩色大屏幕多参数监护仪BLT-900。

这些年一直往“多元化、高端化、智能化”方向发展，重症监护仪技术都达到国际水平了。

现在有一体式、插件式、掌上三大系列监护仪，能覆盖急危重症、手术麻醉、新生儿监护等多个领域，还能提供整体解决方案。

它家的一些技术，比如多参数插件模块、呼吸力学检测算法，还填补了国内高端监护领域的空白，有26个产品入选优秀国产医疗设备目录，好几个得了红点奖呢。

四、这两年有点难，但公司有信心

这几年宝莱特日子不太好过，2021年开始业绩下滑，2023年第一次全年亏损，亏了6518万多，2024年亏得更多，7144万。

不过2025年上半年看着有好转，营收虽然还降了点，但幅度小多了。

监护仪业务受招标影响，收入降了16.01%，但现在影响慢慢小了，公司也在调整销售策略。血透板块表现还行，收入涨了1.79%，设备、耗材、粉液销量都有增长，看得出来核心业务还是有韧性的。

利润方面，能扭亏为盈，降本增效起了不少作用，费用降了，资金运作也帮了忙。虽然扣非还在亏，但能感觉到公司在产品结构、生产效率上的努力开始见效了。

而且宝莱特自己也有信心，说2025年肯定能扭亏为盈，争取早点回到2020年之前的盈利水平。有这股劲儿，就有希望。

五、国内血液净化领域的核心企业

国内血液净化市场还有不少实力企业：

宝莱特这些年起起落落，从艰难创业到行业巨头，现在虽然有点挑战，但一直在努力。在血透这个赛道上，有这么多强手竞争，对患者来说也是好事，相信产品会更好，价格会更实惠。

我呢，希望宝莱特能早日实现目标，未来他能给我们带来更多的惊喜。

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