上半年净利润微增，光线传媒从“求稳”到“加大头部内容”

8月28日，光线传媒发布了2023年半年度业绩报告，实现营业收入6.05亿元，同比增长3.78%，实现净利润2.03亿元，同比增长1.12%。虽然营收和净利润均实现了同比增长，但业绩回暖低于预期。

一改疫情期间依靠低成本电影“稳”业绩的做法，光线传媒在财报中多次表示“加大头部内容的投入力度”的规划。

上半年净利润微增1.12%

从具体业务来看，光线传媒的主营业务有电影及相关衍生业务、经纪业务及其他，上半年分别取得5.28亿元、7705.18万元的收入。

今年上半年，光线传媒参与投资、制作、发行的电影项目包括《满江红》《深海》《交换人生》《中国乒乓之绝地反击》《这么多年》，总票房约为 62.59 亿元。

对比来看，2023年一季度，光线传媒参与投资、 发行并计入报告期的电影包括《深海》《满江红》《交换人生》《中国乒乓之绝地反击》等4部电影，上述影片总票房近60亿元。2023年二季度，光线传媒仅有一部青春爱情电影《这么多年》上映，总票房刚过3亿元。

业绩反映到单季度来看，今年一、二季度，光线传媒实现的营业收入分别为4.13亿元、1.92亿元，同比变动-6.43%、35.50%；对应的净利润为1.22亿元、0.81亿元，同比变动幅度为63.38%、-35.82%。

在披露半年度报告之前，光线传媒抛出了一份限制性股票激励计划(草案)：拟向28名激励对象授予限制性股票合计1972.76万股。

根据《草案》，光线传媒向激励对象授予价格为4.28元/股，不到《草案》披露前一个交易日收盘价8.82元/股的一半。

值得一提的是，本次激励对象中，公司董事、副总裁李晓萍一人将获得授予股份总数的80%。对此，光线传媒解释称，李晓萍是公司的核心管理者之一，全面负责公司日常业务，在公司经营管理中承担着重要职责，因此将其作为激励对象符合公司的实际情况和发展需要，其获授的权益数量与其职责和价值贡献相匹配。

不过，此次激励计划授予股票期权的行权考核年度为2023年、2024年，考核目标为光线传媒的营业收入分别达到12亿元、15.60亿元，净利润达到4亿元、5.2亿元。

暑期档主控爆款缺位

爆火的暑期档，为整个电影市场注入一剂强心针，目前今年暑期档电影票房已超200亿元，创历史新高。

光线传媒也推出了《茶啊二中》《我经过风暴》两部电影。不过，票房收益并不理想。截至8月30日，《茶啊二中》票房不到4亿，《我经过风暴》票房刚过1亿。

《透明侠侣》原先定在6月30日上映，但在同期电影《消失的她》势头下，6月28日《透明侠侣》选择临时撤档，而这已经不是《透明侠侣》第一次改档期，新档期尚未公布。《透明侠侣》电影方在撤档公告里坦然表示，此次撤档“没有技术原因，也没有不可抗力”，只是“命运使然”。

拉长线来看，近两年，光线传媒主控爆款缺失问题更为明显，无一部主控的10亿+影片产出。而这背后很大原因和其沉迷“以小博大”有关。

回顾光线传媒的发展史，从《泰囧》《致青春》《匆匆那年》再到《美人鱼》《大鱼海棠》《你的名字》以及2019年封神的《哪吒》，每一部电影都是光线传媒“以小博大”的成功案例。

在疫情影响电影市场的这几年，光线传媒也凭借“以小博大”的策略走上了稳健的道路，也是因了此策略，光线传媒的毛利率一直都比较高，

光线传媒在此前的财报中写道：相对而言，公司的小体量青春爱情类电影更容易实现工业化、规模化、风险较小，在保障投资回报率方面具有较强优势。“此类项目的稳定输出，是在并不乐观的市场环境下，保持公司稳健经营的要素之一。”

随着影视市场的转变，光线传媒也在今年明确表达了“加大头部内容的投入力度”的规划。光线传媒在财报中表示公司未来将在严格控制成本的前提下，在保障品质过硬的基础上，适当增加中型以上规模的项目比例，加大对头部内容的生产力度。

目前，光线传媒主投，张艺谋导演、雷佳音等主演的《坚若磐石》定于国庆档上映。其他电影项目如《扫黑·拨云见日》《大雨》《草木人间》《她的小梨涡》《本色》《透明侠侣》等有望在年内上映；另外，据年报，光线尚有近40 部电影项目在分阶段推进中。

动画电影的“想象空间”还有多大？

一直以来，动画电影都是光线传媒的一张王牌。

在财报中，光线传媒也表示，公司的动漫业务板块主要包括动画影视及动漫题材的真人影视等，是公司在横向领域内优势最明显的业务板块，也是最具发展潜力的业务板块之一，已经并将持续在提高公司利润率、驱动其他业务、巩固公司行业地位等方面贡献巨大力量。

目前，光线传媒通过旗下彩条屋影业投资了20余家动漫公司，包括十月文化、彼岸天、可可豆动画等，至今出品动画电影票房已突破110亿，包括《哪吒之魔童降世》《姜子牙》《大鱼海棠》等动画电影均出自彩条屋及旗下动画公司。

此外，自2021年末，王长田在公开场合多次提到“中国神话宇宙”规划，“最终规模可能比漫威更大”，“初步开发耗时二三十年左右，并动用全行业的力量”。2022年，光线传媒宣布成立“光线动画”厂牌，主要进行中国神话宇宙开发。

不过，动画电影的制作难度在于周期长。今年以来，AIGC的火爆也让光线传媒对这股来势汹汹的新力量寄予厚望。3月，光线传媒回复投资者有关AI的提问时称，AI确实能够在多个方面成为内容创作的重要工具，比如动画电影制作、剧本创作、音乐创作等方面。6月，光线传媒王长田在上海国际电影节开幕论坛时表示，AI有可能让动画电影制作效率提升30%

今年8月，光线传媒在深交所互动易平台表示，公司目前有彩条屋和光线动画两个动画厂牌，在同时推动动画电影的创作、生产，已经具备每年推出2-3部动画电影的能力，并且产能在持续提高。

新京报贝壳财经记者 赵方园 编辑 陈莉 校对 卢茜