研报掘金丨中金：光线传媒业绩预告低于预期 关注重点动画电影定档进展

格隆汇1月31日｜中金公司研报指出，光线传媒(300251.SZ)预测归母净利润为4~5亿元，同比扭亏为盈。业绩低于我们和市场预期，判断主要系资产减值损失高于预期所致。2023年，公司推出10部电影上映，供给稳定，且10部电影的票房均过亿元。根据猫眼专业版，4Q23公司出品的《坚如磐石》在国庆档（9月28日）上映，斩获档期票房第一，截至2024年1月29日，累计票房13.51亿元。

2024年，公司主投并发行的电影《第二十条》定档于2月10日（大年初一春节档）上映。公司预计储备的真人电影项目如《扫黑·决不放弃》《透明侠侣》《草木人间》《她的小梨涡》等影片也或将于2024 年内上映。该行认为，公司电影产出相对稳定，真人电影储备丰富多元，建议关注《第二十条》在春节档的票房表现。

公司预计《哪吒之魔童闹海》《小倩》或将于2024年内上映。认为公司动画电影生产能力较强，拥有彩条屋和光线动画两条业务线，光线动画已储备多部神话宇宙作品，未来有望逐步呈现；而AI等新技术的发展为动画电影产能提升提供加持，亦有望助力公司实现降本增效，中长期关注公司动画电影生产效率和产能提升进展。维持跑赢行业评级和目标价9.4元。