仟源医药：2023年净利同比扭亏 商誉占净资产52.7%

中证智能财讯 仟源医药（300254）3月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入7.99亿元，同比下降3.58%；归母净利润2519.56万元，同比扭亏；扣非净利润亏损1900.75万元，上年同期亏损1.19亿元；经营活动产生的现金流量净额为3781.44万元，同比下降49.50%；报告期内，仟源医药基本每股收益为0.1043元，加权平均净资产收益率为4.29%。

值得关注的是，2023年末，仟源医药的商誉达到3.16亿元，相当于同期公司净资产6.00亿元的52.70%。

报告期内，公司合计非经常性损益为4420.31万元，其中其他符合非经常性损益定义的损益项目为2097.04万元。

以3月18日收盘价计算，仟源医药目前市盈率（TTM）约为105.49倍，市净率（LF）约为4.43倍，市销率（TTM）约为3.33倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，仟源医药近三年营业总收入复合增长率为-1.95%，近三年净利润复合年增长率为27.98%。

年报显示，公司主要从事医药、保健食品的研发、生产、销售及医学诊断、基因保存、孕环境检测等医疗健康服务及商业业务等。

分产品来看，2023年公司主营业务中，抗感染药收入1.77亿元，同比增长2.23%，占营业收入的22.19%；泌尿系统药收入1.65亿元，同比增长28.39%，占营业收入的20.65%；儿童用药收入0.67亿元，同比下降3.42%，占营业收入的8.40%。

2023年，公司毛利率为67.79%，同比下降1.95个百分点；净利率为6.10%，较上年同期上升17.91个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为68.29%，同比下降1.24个百分点，环比下降1.64个百分点；净利率为21.29%，较上年同期上升70.00个百分点，较上一季度上升12.54个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.34亿元，占总销售金额比例为16.77%，公司前五名供应商合计采购金额0.86亿元，占年度采购总额比例为46.73%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.29%，较上年同期增长24.06个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.96%，较上年同期增长9.99个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为3781.44万元，同比下降49.50%；筹资活动现金流净额-2.42亿元，同比减少3.54亿元；投资活动现金流净额7210.45万元，上年同期为-2319.96万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为6524.87万元，上年同期为-88.79万元。

2023年，公司营业收入现金比为108.09%，净现比为150.08%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.53次，上年同期为0.53次（2022年行业平均值为0.43次，公司位居同行业40/112）；固定资产周转率为2.85次，上年同期为2.81次（2022年行业平均值为2.45次，公司位居同行业45/112）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.64次、2.30次。

2023年，公司期间费用为5.33亿元，较上年同期减少9869.34万元；期间费用率为66.68%，较上年同期下降9.51个百分点。其中，销售费用同比下降20.51%，管理费用同比增长4.26%，研发费用同比下降8.35%，财务费用同比下降31.34%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少49.99%，占公司总资产比重下降7.45个百分点；在建工程较上年末减少85.10%，占公司总资产比重下降2.35个百分点；存货较上年末增加17.02%，占公司总资产比重上升1.91个百分点；商誉较上年末减少1.28%，占公司总资产比重上升1.85个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少52.15%，占公司总资产比重下降10.42个百分点；长期借款较上年末减少19.84%，占公司总资产比重下降1.25个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加33.85%，占公司总资产比重上升1.82个百分点；合同负债较上年末减少39.96%，占公司总资产比重下降0.81个百分点，主要系由于公司年末预收货款减少。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.21亿元，占净资产的20.13%，较上年末增加1757.33万元。其中，存货跌价准备为324.59万元，计提比例为2.62%。

2023年全年，公司研发投入金额为6129.67万元，同比增长5.24%；研发投入占营业收入比例为7.67%，相比上年同期上升0.64个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为18.48%。

2023年，仟源医药的商誉达到3.16亿元，相当于同期公司净资产6.00亿元的52.70%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为45.68%，相比上年末下降8.26个百分点；有息资产负债率为26.16%，相比上年末下降10.60个百分点。

2023年，公司流动比率为0.96，速动比率为0.68。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为胡莺、三足天空5号私募证券投资基金、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.，取代了三季度末的通怡金牛5号私募证券投资基金、李宏卿、于海恒。在具体持股比例上，徐昊、三足天空1号私募证券投资基金、李浩持股有所上升，宣航、崔为超持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.35万户，较三季度末下降了2513户，降幅15.66%；户均持股市值由三季度末的12.95万元上升至17.19万元，增幅为32.74%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。