精锻科技（300258）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期精锻科技（300258）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.92亿元，同比上升1.67%，归母净利润9188.19万元，同比下降20.85%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.05亿元，同比上升9.73%，第三季度归母净利润3128.29万元，同比上升38.94%。本报告期精锻科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达258.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.78%，同比减3.97%，净利率6.18%，同比减21.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.58亿元，三费占营收比10.59%，同比增1.38%，每股净资产8.1元，同比增7.85%，每股经营性现金流0.57元，同比减22.66%，每股收益0.16元，同比减34.79%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.54%，资本回报率不强。去年的净利率为7.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.75%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为3.54%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.06%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达258.54%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.99亿元，每股收益均值在0.34元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：中美税率对公司出口业务有何影响？

答：当前公司出口美国产品增加的关税主要由客户承担。为降低关税对公司出口业务的影响，公司已在将其中业务量大、生命周期长的产品逐步转移到公司泰国工厂生产，同时新的业务也已同步安排在泰国工厂开发生产。

Q公司在机器人关节减速器生产方面面临哪些挑战？

公司对机器人关节模组中长期的规划是要形成自主的研发、设计、制造和试验验证能力，当前各项工作都在正常推进中。

Q公司与格蓝若在模组方面的合作进度如何？

公司与格蓝若的合作正在按计划推进中，公司已交付了相关类型的样品，后续还有新的项目正在开发中。

Q公司机器人业务在产品方面有哪些规划？

当前公司对机器人业务的规划主要以关节减速器、关节模组总成、结构件为主。

Q公司股票购计划的进展及后续安排？

公司的股票购，截至目前已购 1 亿元，购计划规模为 1-2 亿元，期限到 2025 年 11 月 22 日，公司将按购计划有序推进。

Q公司主业二季度受影响后的恢复情况及下半年主要增长点？

公司二季度营收虽受影响，但毛利率还有增长，说明公司出产稳定。从目前趋势看，预计公司今年下半年的营收要好于去年同期。

Q公司未来 3-5 年在汽车业务方面，尤其是客户结构和收入规模的中期规划如何？

国内市场方面，公司将在现有产品基础上推进产品多元化，积极拓展新能源轴齿业务、轻量化业务等，维持国内市场的稳定增长。海外市场将是公司未来一段时间重点拓展的方向，公司将通过泰国工厂服务北美和东南亚等市场。产能方面，公司国内与海外工厂将根据市场需求灵活调配，以期提升整体产能利用率。

Q海外工厂与国内生产成本不同，定价方式是怎样的？

分属地生产，按当地成本核算与客户重新定价，而非全球统一定价。

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