巴安水务：2023年亏损1.08亿元

中证智能财讯 巴安水务（300262）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入2.68亿元，同比增长1.62%；归母净利润亏损1.08亿元，上年同期亏损3.86亿元；扣非净利润亏损1.63亿元，上年同期亏损3.31亿元；经营活动产生的现金流量净额为2.69亿元，同比增长2353.53%；报告期内，巴安水务基本每股收益为-0.161元，加权平均净资产收益率为-86.03%。

报告期内，公司合计非经常性损益为5555.03万元，其中非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为4918.53万元，债务重组损益为-1156.30万元。

以4月29日收盘价计算，巴安水务目前市盈率（TTM）约为-12.73倍，市净率（LF）约为18.66倍，市销率（TTM）约为5.13倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，巴安水务近三年营业总收入复合增长率为-14.53%，在水务及水治理行业已披露2023年数据的52家公司中排名第45。近三年净利润复合年增长率为20.98%，排名6/52。

资料显示，公司专注从事环保水务行业，主要业务领域涵盖市政水处理、海水淡化、工业废水零排放及资源化、固废处理处置等细分领域，拥有环保水处理领域完整且成熟的产业链，能够提供技术研发、工艺咨询与设计、装备生产与制造、工程建设与安装、项目投资和运营等全产业链的综合服务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，气浮、陶瓷膜水处理设备销售收入1.71亿元，同比增长62.09%，占营业收入的63.82%；运营处理服务收入0.56亿元，同比下降13.98%，占营业收入的20.76%；工业水处理收入0.21亿元，同比下降49.37%，占营业收入的7.81%。

截至2023年末，公司员工总数为385人，人均创收69.59万元，人均创利-28.00万元，人均薪酬17.18万元，较上年同期分别变化52.82%、58.01%、-9.00%。

2023年，公司毛利率为24.38%，同比上升8.56个百分点；净利率为-41.44%，较上年同期上升113.57个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为43.38%，同比上升7.98个百分点，环比上升30.82个百分点；净利率为-66.08%，较上年同期上升309.45个百分点，较上一季度下降61.80个百分点。

分产品看，气浮、陶瓷膜水处理设备销售、运营处理服务、工业水处理2023年毛利率分别为39.61%、-25.50%、28.97%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.61亿元，占总销售金额比例为22.60%，公司前五名供应商合计采购金额0.25亿元，占年度采购总额比例为12.53%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-86.03%，较上年同期增长19.77个百分点；公司2023年投入资本回报率为1.80%，较上年同期增长14.46个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.69亿元，同比增长2353.53%；筹资活动现金流净额-3.63亿元，同比减少3.41亿元；投资活动现金流净额1.02亿元，上年同期为594.13万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.76亿元，相比上年同期增长117.42%。

2023年，公司营业收入现金比为236.82%，净现比为-249.51%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.08次，上年同期为0.07次（2022年行业平均值为0.25次，公司位居同行业52/53）；固定资产周转率为1.03次，上年同期为0.94次（2022年行业平均值为3.55次，公司位居同行业41/53）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.86次、2.72次。

2023年，公司期间费用为2.70亿元，较上年同期减少1.02亿元；期间费用率为100.73%，较上年同期下降40.45个百分点。其中，销售费用同比下降86.67%，管理费用同比增长4.57%，研发费用同比下降35.29%，财务费用同比下降20.99%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他非流动资产较上年末减少20.09%，占公司总资产比重下降2.24个百分点；合同资产较上年末增加33.52%，占公司总资产比重上升1.18个百分点；应收账款较上年末减少32.08%，占公司总资产比重下降1.10个百分点；在建工程较上年末减少2.87%，占公司总资产比重上升1.05个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末减少39.12%，占公司总资产比重下降5.32个百分点，主要系还泰安项目天津银行贷款；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加17.03%，占公司总资产比重上升6.69个百分点；短期借款较上年末减少13.41%，占公司总资产比重下降0.34个百分点；应付账款较上年末减少7.61%，占公司总资产比重上升0.81个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7253.79万元，占净资产的98.57%，较上年末减少393.38万元。其中，存货跌价准备为587.53万元，计提比例为7.49%。

2023年全年，公司研发投入金额为1069.32万元，同比下降35.29%；研发投入占营业收入比例为3.99%，相比上年同期下降2.28个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

2023年，巴安水务的商誉达到1.26亿元，相当于同期公司净资产7359.27万元的170.81%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为100.39%，相比上年末上升3.02个百分点；有息资产负债率为38.54%，相比上年末下降5.24个百分点。

2023年，公司流动比率为0.18，速动比率为0.15。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中信证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司，取代了三季度末的嘉兴傲晟股权投资合伙企业(有限合伙)、孙幸康、赵向荣、胡光。在具体持股比例上，张春霖、耿庆湖持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，巴安水务17.28%股份处于质押状态。其中，第一大股东张春霖质押1.16亿股公司股份，占其全部持股的95.25%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.33万户，较三季度末增长了5460户，增幅19.62%；户均持股市值由三季度末的6.64万元下降至6.56万元，降幅为1.20%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。