兴源环境：2023年亏损9.90亿元

中证智能财讯 兴源环境（300266）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入7.32亿元，同比下降45.97%；归母净利润亏损9.90亿元，上年同期亏损5.52亿元；扣非净利润亏损9.89亿元，上年同期亏损5.57亿元；经营活动产生的现金流量净额为3470.94万元，上年同期为-3.89亿元；报告期内，兴源环境基本每股收益为-0.64元，加权平均净资产收益率为-132.79%。

以4月25日收盘价计算，兴源环境目前市盈率（TTM）约为-2.51倍，市净率（LF）约为8.92倍，市销率（TTM）约为3.4倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，兴源环境近三年营业总收入复合增长率为-33.16%，在水务及水治理行业已披露2023年数据的36家公司中排名第36。近三年净利润复合年增长率为-49.49%，排名32/36。

分产品来看，2023年公司主营业务中，环保装备及智慧环保收入3.59亿元，同比下降23.66%，占营业收入的49.04%；环境综合治理及其他收入2.77亿元，同比下降60.33%，占营业收入的37.86%；农业农村生态收入0.96亿元，同比下降48.47%，占营业收入的13.10%。

截至2023年末，公司员工总数为1286人，人均创收56.90万元，人均创利-76.96万元，人均薪酬15.95万元，较上年同期分别下降42.49%、90.83%、4.57%。

2023年，公司毛利率为-33.94%，同比下降36.17个百分点；净利率为-141.89%，较上年同期下降100.19个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为-664.59%，同比下降649.54个百分点，环比下降668.31个百分点；净利率为-1976.49%，较上年同期下降1874.57个百分点，较上一季度下降1939.87个百分点。

分产品看，环保装备及智慧环保、农业农村生态2023年毛利率分别为24.67%、-8.26%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.24亿元，占总销售金额比例为44.31%，公司前五名供应商合计采购金额1.45亿元，占年度采购总额比例为17.13%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-132.79%，较上年同期下降95.73个百分点；公司2023年投入资本回报率为-14.46%，较上年同期下降7.01个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为3470.94万元，同比增加4.24亿元；筹资活动现金流净额1.66亿元，同比增加9060.45万元；投资活动现金流净额-3722.86万元，上年同期为3858.02万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3.44亿元，上年同期为5.49亿元。

2023年，公司营业收入现金比为224.68%，净现比为-3.51%。

2023年，公司期间费用为5.01亿元，较上年同期增加1.23亿元；期间费用率为68.43%，较上年同期上升40.57个百分点。其中，销售费用同比下降14.06%，管理费用同比下降3.61%，研发费用同比下降23.89%，财务费用同比增长105.82%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加25.24%，占公司总资产比重上升1.90个百分点；合同资产较上年末减少30.24%，占公司总资产比重下降1.67个百分点；商誉较上年末减少74.60%，占公司总资产比重下降1.48个百分点；无形资产较上年末增加6.27%，占公司总资产比重上升0.78个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少39.97%，占公司总资产比重下降4.01个百分点；长期借款较上年末减少20.51%，占公司总资产比重下降2.98个百分点；长期应付款合计较上年末增加1531.96%，占公司总资产比重上升4.73个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加67.43%，占公司总资产比重上升3.15个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.77亿元，占净资产的99.48%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年，公司研发投入金额为4558.96万元，同比下降23.89%；研发投入占营业收入比例为6.23%，相比上年同期上升1.81个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为90.21%，相比上年末上升4.28个百分点；有息资产负债率为33.55%，相比上年末下降3.83个百分点。

2023年，公司流动比率为0.56，速动比率为0.51。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为百年人寿保险股份有限公司-分红保险产品、耀康盛唐一号私募证券投资基金、盛世金泉(天津)股权投资基金管理有限公司，取代了三季度末的上海深腾投资鸿丰德盈壹号私募证券投资基金、羿拓榕杨富达稳健2号私募证券投资基金、瀚鑫泰安六号私募证券投资基金。在具体持股比例上，天倚道新弘18号私募证券投资基金、天倚道晨雨传祺贰号私募证券投资基金持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.89万户，较三季度末增长了1600户，增幅5.86%；户均持股市值由三季度末的19.02万元下降至14.52万元，降幅为23.66%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。