尔康制药：2023年亏损1.95亿元

中证智能财讯 尔康制药（300267）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入17.83亿元，同比下降4.67%；归母净利润亏损1.95亿元，上年同期盈利4594.49万元；扣非净利润亏损2.32亿元，上年同期盈利2253.67万元；经营活动产生的现金流量净额为1.48亿元，同比下降47.18%；报告期内，尔康制药基本每股收益为-0.0947元，加权平均净资产收益率为-3.96%。

以4月24日收盘价计算，尔康制药目前市盈率（TTM）约为-25.24倍，市净率（LF）约为1.02倍，市销率（TTM）约为2.76倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，尔康制药近三年营业总收入复合增长率为-9.20%，在原料药行业已披露2023年数据的30家公司中排名第29。近三年净利润复合年增长率为-200.52%，排名30/30。

年报显示，公司主营业务包括辅料、原料药、成品药的生产和销售；公司投资建设的碳酸锂及其制剂项目已实现产品销售，主要用于工业领域。

分产品来看，2023年公司主营业务中，辅料收入13.15亿元，同比增长12.57%，占营业收入的73.77%；原料药收入2.91亿元，同比下降39.29%，占营业收入的16.31%；成品药收入1.27亿元，同比下降7.21%，占营业收入的7.12%。

截至2023年末，公司员工总数为1497人，人均创收119.11万元，人均创利-13.05万元，人均薪酬11.14万元，较上年同期分别下降4.67%、525.12%、9.97%。

2023年，公司毛利率为20.42%，同比下降1.80个百分点；净利率为-12.44%，较上年同期下降14.42个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为3.06%，同比下降17.12个百分点，环比下降19.49个百分点；净利率为-72.78%，较上年同期下降74.01个百分点，较上一季度下降68.44个百分点。

分产品看，辅料、原料药、成品药2023年毛利率分别为19.16%、12.44%、61.86%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额6.76亿元，占总销售金额比例为37.88%，公司前五名供应商合计采购金额5.54亿元，占年度采购总额比例为46.10%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-3.96%，较上年同期下降4.89个百分点；公司2023年投入资本回报率为-3.70%，较上年同期下降4.09个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.48亿元，同比下降47.18%；筹资活动现金流净额-1.66亿元，同比减少1.57亿元；投资活动现金流净额-1.05亿元，上年同期为-2.59亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为5196.37万元，上年同期为-3742.82万元。

2023年，公司营业收入现金比为123.54%，净现比为-75.99%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.31次，上年同期为0.33次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业43/47）；固定资产周转率为0.68次，上年同期为0.80次（2022年行业平均值为2.03次，公司位居同行业47/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为14.69次、1.88次。

2023年，公司期间费用为4.63亿元，较上年同期增加4829.57万元；期间费用率为25.99%，较上年同期上升3.80个百分点。其中，销售费用同比增长23.39%，管理费用同比增长10.71%，研发费用同比增长19.3%，财务费用同比下降99.28%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加317.43%，占公司总资产比重上升3.13个百分点；交易性金融资产较上年末减少99.90%，占公司总资产比重下降1.95个百分点；存货较上年末减少15.80%，占公司总资产比重下降1.41个百分点；预付款项较上年末减少90.41%，占公司总资产比重下降1.29个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少38.45%，占公司总资产比重下降1.16个百分点；短期借款较上年末减少13.80%，占公司总资产比重下降0.53个百分点；其他流动负债较上年末增加291.69%，占公司总资产比重上升0.34个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少26.53%，占公司总资产比重下降0.16个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6.92亿元，占净资产的14.3%，较上年末减少1.3亿元。其中，存货跌价准备为1.07亿元，计提比例为13.4%。

2023年全年，公司研发投入金额为5743.77万元，同比增长19.30%；研发投入占营业收入比例为3.22%，相比上年同期上升0.65个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，截至报告期末，公司拥有201项授权专利，包括190项国内专利、11项国外专利。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为12.21%，相比上年末下降1.53个百分点；有息资产负债率为6.28%，相比上年末下降0.56个百分点。

2023年，公司流动比率为2.87，速动比率为1.72。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为广州珠江实业集团有限公司，取代了三季度末的中信证券股份有限公司。在具体持股比例上，杨西德持股有所上升，夏哲、香港中央结算有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，尔康制药50.31%股份处于质押状态。其中，第一大股东帅放文质押8.35亿股公司股份，占其全部持股的97.78%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.44万户，较三季度末增长了497户，增幅1.13%；户均持股市值由三季度末的15.93万元下降至14.91万元，降幅为6.40%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。