ST佳沃：2024年上半年亏损3.94亿元

中证智能财讯 ST佳沃（300268）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入18.85亿元，同比下降26.31%；归母净利润亏损3.94亿元，上年同期亏损3.76亿元；扣非净利润亏损3.99亿元，上年同期亏损3.69亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1.1亿元，上年同期为1.26亿元；报告期内，ST佳沃基本每股收益为-2.2595元。

以8月28日收盘价计算，ST佳沃目前市盈率（TTM）约为-0.95倍，市净率（LF）约为-34.21倍，市销率（TTM）约为0.29倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.57亿元，同比下降22.15%，环比下降16.66%；归母净利润-3.06亿元，同比下降36.36%，环比下降247.06%；扣非净利润-3.11亿元，同比下降43.76%，环比下降255.11%。

资料显示，公司主要从事优质蛋白海产品的养殖、加工及销售，在以三文鱼为代表的优质海洋蛋白的上游环节，对稀缺资源拥有深度掌控能力。

2024年上半年，公司毛利率为-6.88%，同比下降8.48个百分点；净利率为-23.94%，较上年同期下降6.91个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为-9.72%，同比下降9.09个百分点，环比下降5.21个百分点；净利率为-41.68%，较上年同期下降17.80个百分点，较上一季度下降32.52个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.10亿元，同比减少2.36亿元，主要系报告期经营活动现金流入较上年同期减少所致；筹资活动现金流净额2.93亿元，同比增加3.94亿元，主要系本期收到关联方借款增加影响所致；投资活动现金流净额-1.08亿元，上年同期为-1.01亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.32亿元，上年同期为0.41亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为121.41%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.23次（2023年上半年行业平均值为0.39次，公司位居同行业10/11）；固定资产周转率为0.95次，上年同期为1.14次（2023年上半年行业平均值为1.82次，公司位居同行业7/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.36次、1.13次。

2024年上半年，公司期间费用为4.94亿元，较上年同期增加5492.09万元；期间费用率为26.22%，较上年同期上升9.05个百分点。其中，销售费用同比下降24.54%，管理费用同比增长10.36%，财务费用同比增长32.94%。

资料显示，财务费用的变动主要因为利息费用增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末减少14.18%，占公司总资产比重下降2.50个百分点；递延所得税资产较上年末增加13.17%，占公司总资产比重上升1.66个百分点；固定资产较上年末减少6.06%，占公司总资产比重下降0.94个百分点；无形资产较上年末增加0.14%，占公司总资产比重上升0.68个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少58.93%，占公司总资产比重下降16.57个百分点；短期借款较上年末增加305.77%，占公司总资产比重上升8.75个百分点；应付账款较上年末减少21.12%，占公司总资产比重下降3.18个百分点；合同负债较上年末增加132.23%，占公司总资产比重上升0.51个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为16.4亿元，占净资产的-5050.21%，较上年末减少2.71亿元。其中，存货跌价准备为5283.37万元，计提比例为3.12%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为99.46%，相比上年末上升3.88个百分点；有息资产负债率为23.77%，相比上年末下降7.89个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.64，速动比率为0.21。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为史春宝、王爽，取代了一季度末的张玉环、崔红月。在具体持股比例上，胡罡、私募学院菁英279号私募基金持股有所上升，徐倩持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，ST佳沃23.00%股份处于质押状态。其中，第一大股东佳沃集团有限公司质押4006.59万股公司股份，占其全部持股的49.92%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5488户，较一季度末下降了174户，降幅3.07%；户均持股市值由一季度末的27.04万元下降至19.90万元，降幅为26.41%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。