联建光电（300269）2025年三季报简析：净利润同比增长364.65%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期联建光电（300269）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.82亿元，同比下降18.73%，归母净利润1823.47万元，同比上升364.65%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.4亿元，同比下降18.42%，第三季度归母净利润2040.58万元，同比上升504.25%。本报告期联建光电盈利能力上升，毛利率同比增幅5.06%，净利率同比增幅425.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率29.71%，同比增5.06%，净利率4.78%，同比增425.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计7575.62万元，三费占营收比19.85%，同比减9.44%，每股净资产0.2元，同比增37.26%，每股经营性现金流-0.05元，同比减156.47%，每股收益0.03元，同比增365.6%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.97%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.05%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-52.78%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.67%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.16%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.65%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1034.73%）

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