研报掘金丨中银证券：阳光电源盈利能力亮眼 维持“增持”评级

格隆汇4月27日丨中银证券27日研报称，阳光电源(300274.SZ)2022年/2023年一季度盈利分别同比增长127%/267%，公司出货量持续提升，盈利能力亮眼；维持“增持”评级。

储能与光伏逆变器销量大幅提升：2022年受益于光储行业旺盛的需求，公司光伏逆变器销量同比提升63.83%至77GW，带动板块销售收入同比增长73.66%至157.17亿元；储能板块实现销量7.7GWh，同比增长156.67%，板块销售收入同比提升222.74%至101.26亿元。

净利率持续改善：2022年公司盈利能力向好发展，毛利率同比提升2.29个百分点至24.55%，净利率同比提升2.12个百分点至9.18%。毛利率改善主要是受益于高盈利能力的海外市场收入占比由2021年的38.53%提升至2022年的47.35%。

公司龙头地位稳固，持续发力品牌与渠道建设：2022年公司荣获BNEF全球唯一100%可融资性逆变器品牌，是公司连续第4年位列可融资性排名榜首；同时公司加码布局全球销售渠道，2022年底已在全球布局370余家服务网点。该行认为公司突出的品牌与渠道建设有望为其后续销量的提升奠定良好基础。