IPO 首日飙升 536% 又下滑，阳光电源、比亚迪是其客户，朗信电气凭什么被市场和资本看到？

（来源：预见能源）

做汽车散热部件的朗信电气，切入AI储能散热新赛道

预见能源获悉，5月22日，朗信电气在北交所挂牌。代码920220，发行价28.29元，以180元在北交所开盘，较28.29元的发行价飙升536%。10点刚过一路下滑，最终收盘定格在138.8元。

这家公司的主营业务写在新三板时的公开转让说明书里：汽车热管理系统电驱动零部件，电子风扇、电子水泵、空调鼓风机。听起来不性感。

但过去三年，它的净利润从8123万元涨到1.32亿元。2024年，它在国内乘用车电子风扇市场的份额达到20.97%，第二年又爬到22.59%，超过了法雷奥、德昌等对手。

一个做风扇的工厂，凭什么被装进“能源转型”的叙事里？答案不在它的产品叫什么，在它的产品能干什么。

风扇能做什么

朗信电气做风扇的路数，跟普通工厂不太一样。

2016年，国内新能源车还没大面积铺开，它就启动了无刷电子风扇的研发。

无刷电机比有刷电机噪音小、寿命长、能耗低，用在新能源车的热管理系统里，几乎没有替代方案。

据预见能源了解，到2025年末，朗信电气手握119项专利，其中34项是发明专利。冷却风扇总成被中国专利保护协会认定为2024年度专利密集型产品。

比亚迪和奇瑞成了它的主力客户。2024年，朗信电气对比亚迪的供货占其电子风扇总采购量的35.75%，对奇瑞占41.02%。

这两组数字是技术能力的验证，但不是天花板。

汽车热管理的本质，是把动力电池和电机电控产生的热量带走，保证系统在安全温度区间运行。

储能系统的热管理，其实干的事情类似。

储能柜里电池密布，散热不好轻则加速衰减，重则热失控起火。AI数据中心的服务器芯片，热设计功耗已经突破1000瓦，风冷根本压不住，液冷成了唯一出路。

朗信电气的产品线已经沿着这个逻辑往外延伸。

储能领域，它切入了阳光电源等头部企业的供应链，实现小批量出货。

机器人领域，人形机器人关节电机在2025年开始向行业客户批量供货。

AI数据中心热管理领域，它的产品可适配冷板式液冷方案，正和多家厂商做技术对接。

这不是跟风。热管理技术从汽车迁移到储能和算力场景，底层物理原理相通，考验的是“把热量高效带走”的能力。

朗信电气过去十年在材料、结构、控制算法上的积累，本身就是一套可平移的技术资产。储能和AI数据中心对散热的需求，恰好撞上了这套资产的变现窗口。

能源的“散热账单”

全球储能市场正在快速膨胀。2024年全球储能新增装机量达到72GW，中国占了将近一半。储能热管理市场正以每年25%以上的速度增长。

一台储能柜里装几十甚至上百个电芯，充放电时热量集中，散热系统直接决定电池寿命和安全性。朗信电子的电子风扇和水泵，在这里扮演的角色跟在汽车里没有本质区别。

更大的需求来自AI数据中心。

一台AI服务器机柜的功率密度，从过去的10千瓦以下飙升到40千瓦以上。英伟达B200、B300系列芯片的热设计功耗突破1000瓦，风冷根本解决不了芯片局部热点。

液冷成了唯一可行的方案。2024年，AI数据中心的液冷渗透率只有14%，预计到2026年将拉升到47%。

所以，数据中心每建一座，都需要有人给它配一套散热系统。

这个市场有多大？

集邦咨询预计，2026年全球AI数据中心液冷市场规模将从2025年的约89亿美元飙升至170亿美元以上，中国市场规模约700到800亿元。

朗信电气手里的风扇和水泵，正被拉进这个账本。

这不是一家汽车零部件公司在盲目追风口。储能和AI数据中心的散热需求，本质上是能源基础设施的刚性支出。

算力在扩张，机器在运转，热量就在产生。散热不是锦上添花，是物理约束。谁能在功率密度不断攀升的条件下把温度压住，谁就能收这笔“散热费”。

账本还能翻多少页

朗信电气的转型，影响的不是它一家公司，而是整个传统制造业的价值坐标系正在被重写。

过去，像热管理、变压器、电网设备这些领域，在资本市场里存在感很低。

它们听起来“土”，跟“性感”不沾边。

现在不一样了。AI算力对能源基础设施的刚需，把散热、储能、供配电这些环节从幕后推到台前。

一台AI服务器机柜的散热需求，从“运营成本”变成了“生存边界”。这些物理约束不会因为股市涨跌而消失。

朗信电气是这条链上的一环，但不是唯一一环。

专注电网设备的企业，在成为AI数据中心的供电配套商；做二轮车锂电池龙头的星恒电源，也在被重新估值；甚至航空装备企业开始切入可控核聚变部件。

这些公司的共同特征是：成立超过15年，深耕一个看起来很“土”的制造领域，技术积累扎实。现在，AI和能源转型同时需要它们了。

这个趋势不会很快结束。GPU的迭代周期越来越短，每换一代芯片，散热和供电系统就要跟着换。这不是一次性的基建投入，是持续滚动的设备更新需求。

全球AI数据中心的资本支出2026年预计达4500亿美元，2028年突破1万亿美元。

中国制造业在散热、储能、供配电这些环节上的供应链优势，短期内找不到替代。

但不要以为这笔账会一直好算。

朗信电气2025年的毛利率只有17.3%，净利率不到10%。它跟控股股东银轮股份之间的关联交易占比稳定在26%到30%，北交所在问询中反复要求说明独立性和公允性。

储能和AI散热业务在收入中的占比还很小，规模效应没起来。

风扇能做什么是一回事，靠风扇能赚多少钱是另一回事。

朗信电气入局能源赛道这件事，说到底只证明了一个方向：能源行业正在被AI倒逼着升级。

预见能源判断，过去能源投资讲的是“碳中和”“新能源装机”，现在讲的是“算力的物理底座”。

数据中心每建一座，储能系统每装一个，机器人的关节每转一次，背后都有人在收散热费。

朗信电气用一台风扇证明，这门生意不是概念，是刚需。但刚需不意味着谁都能赚到钱。风扇还是那台风扇，能不能在能源的账本里持续翻页，要看它能不能把功率密度再往上提一截，把成本再往下压一截。