博雅生物：2024年上半年净利润同比下降3.05% 拟10派1.6元

中证智能财讯 博雅生物（300294）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入8.96亿元，同比下降41.87%；归母净利润3.16亿元，同比下降3.05%；扣非净利润2.59亿元，同比增长0.57%；经营活动产生的现金流量净额为2.12亿元，同比下降46.17%；报告期内，博雅生物基本每股收益为0.63元，加权平均净资产收益率为4.25%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.6元（含税）。

公告称，公司营业收入变化主要由于2023年下半年转让天安药业、复大医药。

以8月23日收盘价计算，博雅生物目前市盈率（TTM）约为70.04倍，市净率（LF）约为2.13倍，市销率（TTM）约为7.94倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.47亿元，同比下降39.14%，环比下降0.26%；归母净利润1.64亿元，同比增长5.36%，环比增长7.84%；扣非净利润1.32亿元，同比增长10.02%，环比增长3.35%。

资料显示，公司主要从事血液制品的研发、生产和销售，包括白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三大类产品。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，人血白蛋白收入2.33亿元，同比增长3.48%，占营业收入的26.02%；静注人免疫球蛋白收入2.20亿元，同比下降14.27%，占营业收入的24.61%；人纤维蛋白原收入2.08亿元，同比下降1.64%，占营业收入的23.21%。

2024年上半年，公司毛利率为67.03%，同比上升17.14个百分点；净利率为35.25%，较上年同期上升13.66个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为66.26%，同比上升13.61个百分点，环比下降1.53个百分点；净利率为36.65%，较上年同期上升15.12个百分点，较上一季度上升2.81个百分点。

分产品看，人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、人纤维蛋白原2024年上半年毛利率分别为63.16%、65.59%、71.42%。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.12亿元，同比下降46.17%，主要系2023年下半年转让天安药业、复大医药所致；筹资活动现金流净额-1.48亿元，同比减少1106.82万元；投资活动现金流净额12.35亿元，上年同期为1.55亿元，主要系本期理财现金流量净额增加及本期收到处置复大医药股权转让款所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为14.03亿元，相比上年同期增长153.03%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为94.76%，净现比为66.99%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.19次（2023年上半年行业平均值为0.13次，公司位居同行业17/54）；固定资产周转率为1.44次，上年同期为2.45次（2023年上半年行业平均值为1.13次，公司位居同行业10/54）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.38次、0.52次。

2024年上半年，公司期间费用为2.87亿元，较上年同期减少1.56亿元；但期间费用率为32.00%，较上年同期上升3.28个百分点。其中，销售费用同比下降39.81%，管理费用同比下降20.14%，研发费用同比下降19.58%，财务费用由去年同期的-1633.27万元变为-1704.38万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加65.81%，占公司总资产比重上升15.49个百分点；交易性金融资产较上年末减少33.32%，占公司总资产比重下降15.01个百分点；应收账款较上年末增加52.33%，占公司总资产比重上升1.30个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少27.72%，占公司总资产比重下降1.00个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加2431.38%，占公司总资产比重上升0.28个百分点；应付票据较上年末增加36.16%，占公司总资产比重上升0.20个百分点；应交税费较上年末增加67.65%，占公司总资产比重上升0.20个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加7.17%，占公司总资产比重上升0.12个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.77亿元，占净资产的7.71%，较上年末增加2038.11万元。其中，存货跌价准备为354.29万元，计提比例为0.61%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为6.71%，相比上年末上升0.22个百分点；有息资产负债率为0.29%，相比上年末基本持平。

2024年上半年，公司流动比率为13.08，速动比率为11.94。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为南方医药保健灵活配置混合型证券投资基金、高盛公司有限责任公司，取代了一季度末的袁媛、杨军。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中欧医疗健康混合型证券投资基金持股有所上升，徐建新、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、招商国证生物医药指数分级证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.76万户，较一季度末下降了3819户，降幅17.84%；户均持股市值由一季度末的67.65万元上升至94.62万元，增幅为39.87%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。