“卖不掉”的工业园？*ST长方7年“卖园”之路

21世纪经济报道记者 石恩泽 深圳报道

一个工业园历时7年仍未卖出。

8月6日，深圳市长方集团股份有限公司（*ST长方：300301.SZ）公告称，三次挂牌期满未征集到符合条件的意向受让方，公司终止转让坪山工业园。

值得注意的是，这不是*ST长方第一次挂牌出让坪山工业园，公司单是今年就足足挂牌了三次，分别是5月24日至6月21日、6月24日至7月5日、7月9日至8月5日。

而这三次挂牌价，每次都基于前一次挂牌价下调10%。因此，该坪山工业园实际出让价，第一次为3.22亿元，第二次为2.90亿元。此次为第三次，该标的物价格实则已下调至2.61亿元。

实际上，早在2017年，长方集团还未披星戴帽之际，就想将坪山工业园卖掉。但在此期间，长方集团发生诸多变故，包括与收购来的子公司康铭盛原管理层内斗、原实控人邓氏四兄弟通过减持累计套现16亿元等一系列风波。

如今该工业园连续3次下调挂牌价，依旧无人问津，让人不免唏嘘上市公司闹剧背后留下的一地鸡毛。

“卖不掉”的工业园

2017年，上市刚满5年长方集团，前途一片光明。当年，长方集团实现营收17.5亿元，为近20年来营收最高的一年。

长方集团在2017财报中写道，“LED行业整体向好，市场规模进一步扩大”。公司为扩产做准备，将产线全部搬至惠州工业园，这使得公司坪山工业园面临闲置的问题。

于是，长方集团第一次动了出售坪山工业园的心思。2017年2月28日，长方集团发布公告称，为盘活公司资产、优化公司财务结构，公司控股股东、实际控制人邓子长提议出售坪山工业园。

与此同时，长方集团两条腿走路，将该园区对外出租。2017年6月，距离上述出售提议不出半年时间，长方集团与深圳市坪山区产业投资服务有限公司（以下简称“坪山产投公司”）就坪山工业园签订了长期租约。

根据公告，坪山产投公司将按每月124万元租金，租赁坪山工业园15年。同时，租金还将按照每3年递增10%的趋势向上浮动。若按照这个租金来测算，单就每年租赁费将给长方集团创造出约1000万元的净利润额。

然而，此等量级的现金流，依旧拼不过公司向外扩张的野心。2017年12月12日，长方集团再度发布拟出售坪山工业园的公告，并将交易方选定为坪山产投公司。

根据资产评估结果，这片占地面积2.7万平方米的土地，2008年拍下后的账面净值约为1457万元。2010年完成自建后，建筑面积为6.6万平方米的工业园价值涨至1亿元。2017年该工业园连办公楼带3个厂房共4栋房产价值去到了4.4亿元。

若按4.4亿元成功售出坪山工业园，该笔交易将带来超30倍回报。但2年过去了，这笔交易仍未完成。

期间，长方集团通过并购、跨界投资等资本手段，频繁“套现”，使得长方集团对外形象一落千丈。

2019年4月，长方集团公告，交易各方最终因交易价格未能协商一致，使得公司决定终止向坪山产业投资公司出售坪山工业园事项。

当然这并不妨碍在此期间，长方集团利用坪山工业园等长期资产增加抵押贷款或通过调整资产结构的方式筹措资金。

这不仅引发深交所就此频频问询，还让这个“卖不掉”的坪山工业园，成为投资者的心病。每隔一段时间，便能看到深交所互动平台上，有投资者向公司提问，坪山工业园是否成功售出。

2022年6月，长方集团再度发布出售坪山工业园的公告。但不到1年，2023年3月，因长方集团与子公司康铭盛管理层发生内斗而引发诉讼，而牵连坪山工业园被查封。

直至2024年4月，坪山工业园出售的公告再度被长方集团发布。但随着房地产走入周期性下跌，坪山工业园资产评估价值由2017年的4.4亿元，萎缩至3.2亿元，并在连续3次挂牌出让未果之后，价值接近对半砍，挂牌价下调至2.61亿元。

泯然众矣的*ST长方

当然，长方集团变身*ST长方的闹剧，远不仅如此。

长方集团成立于2005年，主营业务为LED照明光源器件和LED照明产品的研发、设计、生产和销售，实控人为“邓氏四兄弟”邓子长，邓子华，邓子权和邓子贤。公司于2012年11月9日上市。

这场闹剧起源自2015年的一桩并购案。2015年开始，在邓氏兄弟授意下，长方集团分别以5.28亿元、6.01亿元、0.15亿元的对价，从李迪初、李映红、聂卫、聂向红、李细初等29名自然人及其余少数股东处购买康铭盛60%、35.75％、0.91％的股权。

虽然看起来交易对价加总超11亿，但邓氏兄弟仅支付了少量现金。其余都以定向募资的方式，其中包括向特定出让方发行股份，以股票方式替代现金支付；以及“以PPP模式为主的照明节能服务项目”向安信基金、宝盈基金定增募资。

期间，长方集团还宣布，拟以1亿元自有资金设立全资子公司深圳前海长方教育管理有限公司（以下简称长方教育），并与深圳前海易德资本共同投资设立规模超20亿元的教育产业投资并购基金，不断做高股价。

自2015年1月5日到5月27日期间，收购康铭盛和“跨界”教育概念，让长方集团公司股价飙涨近170%。而邓氏兄弟也趁机减持，从2014年10月至2016年12月仅通过二级市场减持和大宗交易就套现5.84亿元。

2017年之后，邓氏兄弟又打算将长方集团当作“壳”一卖了之。2018年3月、2019年6月，邓氏兄弟合计将22.47%的股份转手卖给南昌光谷集团有限公司（下称南昌光谷），打算再套现8.92亿元。

根据2014年至2022年5月期间公告测算，邓氏兄弟至少套现超16亿元。要知道，时至2024年8月7日，*ST长方收盘后市值仅剩10亿元。

除了实控人套现跑路之外，长方集团还因收购康铭盛时，签署业绩对赌协议而引发两方管理层内斗风波。直至2021年，长方集团业绩爆雷，审计机构对年报出具非标意见，才掀开该公司财务上的亏空。

当时长方集团和康铭盛管理层各执一词，通过公司微信公众号、上市公司公告相互交锋。长方集团指出康铭盛原管理团队涉嫌隐匿、故意销毁会计凭证，“挖5米深坑掩埋377箱会计资料”。而康铭盛创始人、原执行董事李迪初则对外公开表示，自己全程并不知情。

但受康铭盛原管理团队隐匿销毁凭证一案的影响，长方集团称，无法找到以前年度的完整的送货单、对账单及进销存数据，康铭盛虚增应收账款只能追溯到2021年年初（即2020年末），无法追溯至以前的年度调整。

但无论如何，李迪初等康铭盛原始的管理团队在这场股权交易中，成功获得了资本和股权。

而遗留下来的烂摊子，由现任实控人王敏，依托南昌光谷，撬动有国资背景的鑫旺资本，并通过江西银行的股票质押融资，一举拿下了长方集团的控制权。

2023年11月，江西银行在阿里资产平台转让的*ST长方股权，使得南昌鑫旺资本企业（以下简称“南昌鑫旺”）被动成为*ST长方的第一大股东。同时，公司处于无控股股东、无实际控制人状态。

截至2023年末，公司归母净利润下滑至-1.42亿元。公司近期除了卖地，还在处置惠州分公司的陈旧闲置设备。目前公司所有产能搬至江西省南昌市。

这家曾经目标为LED创新前景的引领者的照明公司，在一系列资本争夺后，走在退市的边缘。

截至8月7日收盘，*ST长方报1.26元/股，跌2.33%。