中际旭创行情调整更新
（来源：君实财经）
今日光模块等海外算力调整，部分投资人担心232关税影响，以及部分投资人选择在GPT5发布前兑现盈利。
当前坚定看好以旭创为龙头的海外算力：
关税问题：后续有较大概率光模块继续关税豁免，光模块产品上游芯片基本来自美国，下游需求基本以北美云厂为主。即便后续有关税提升，海外客户承担的概率更大。
后续催化：GPT5发布并不代表海外AI算力趋势的结束，预计后续将会有更多优质模型出现，期待AI在多个领域广泛应用，加大训练和推理的算力需求。
昨日我们调研旭创，更新如下：
1、海外景气极高：此前加单主力是谷歌、meta，未来不排除其他厂商跟进加单。
2、盈利能力提升：公司硅光优势明显，硅光方案出货比例预计从今年50%提高有望到明年60%以上。叠加26年1.6T大规模出货、公司加大降本增效，26年公司净利率有望超预期。
3、海外产能：目前泰国工人人数已经达到大几千人，同时在积极推进二期建设，预计规模将超预期泰国一期产能（海外产能将翻倍），表达了公司对于2027年旺盛需求的信心。
4、上游供应：目前无源器件供应充足，不存在上游物料涨价风险，硅光产品的核心依然是在硅光芯片，公司在硅光芯片的竞争优势显著。