*ST天山：九年七亏 2023年亏损2200.16万元
中证智能财讯 *ST天山（300313）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入1.37亿元，同比增长80.09%；归母净利润亏损2200.16万元，上年同期亏损3183.21万元；扣非净利润亏损2481.01万元，上年同期亏损2262.94万元；经营活动产生的现金流量净额为-1374.77万元，上年同期为-756.59万元；报告期内，*ST天山基本每股收益为-0.07元，加权平均净资产收益率为-30.07%。
值得一提的是，公司自2015年至2023年净利分别为-3566万元、-1.40亿元、744.43万元、-19.46亿元、-6079.10万元、421.19万元、-2730.26万元、-3183.21万元和-2200.16万元，每亏损两年，勉强微利一年，之后继续亏损，直到近三年连续亏损，九年七亏。
以3月29日收盘价计算，*ST天山目前市盈率（TTM）约为-112.09倍，市净率（LF）约为39.67倍，市销率（TTM）约为17.94倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，*ST天山近三年营业总收入复合增长率为-5.57%，在养殖业行业已披露2023年数据的5家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为-273.51%，排名4/5。
年报显示，公司的主要业务为种牛、奶牛的养殖、销售和进出口；冻精、胚胎的生产、销售和进出口；牛只养殖、销售；生鲜牛乳的收购和销售（以上项目凭许可证经营）；饲料种植、加工和销售；相关畜牧科技咨询、技术服务等；非居住房地产租赁、机械设备租赁、办公设备租赁等服务。
分产品来看，2023年公司主营业务中，活畜收入8397.85万元，同比增长172.64%，占营业收入的61.08%；资产租赁收入2698.65万元，同比增长3.43%，占营业收入的19.63%；冻精收入2235.90万元，同比增长55.30%，占营业收入的16.26%。
截至2023年末，公司员工总数为137人，人均创收100.36万元，人均创利-16.06万元，人均薪酬14.68万元，较上年同期分别变化40.65%、46.02%、-2.01%。
2023年，公司毛利率为16.99%，同比上升2.82个百分点；净利率为-16.06%，较上年同期上升25.89个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为49.75%，同比上升26.40个百分点，环比上升36.89个百分点；净利率为-37.31%，较上年同期下降25.74个百分点，较上一季度下降37.54个百分点。
分产品看，活畜、资产租赁、冻精2023年毛利率分别为-1.25%、38.34%、67.86%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.31亿元，占总销售金额比例为22.62%，公司前五名供应商合计采购金额0.57亿元，占年度采购总额比例为43.12%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-30.07%，较上年同期增长3.74个百分点；公司2023年投入资本回报率为-4.98%，较上年同期增长2.40个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为-1374.77万元，同比减少618.18万元；筹资活动现金流净额-1751.75万元，同比增加3786.37万元；投资活动现金流净额71.18万元，上年同期为-65.92万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-467.48万元，上年同期为-782.76万元。
2023年，公司营业收入现金比为104.03%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.42次，上年同期为0.21次（2022年行业平均值为0.67次，公司位居同行业22/22）；固定资产周转率为2.01次，上年同期为1.10次（2022年行业平均值为1.95次，公司位居同行业16/22）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为13.85次、1.80次。
2023年，公司期间费用为3878.22万元，较上年同期增加564.86万元；但期间费用率为28.21%，较上年同期下降15.19个百分点。其中，销售费用同比增长37.31%，管理费用同比增长41.51%，研发费用同比增长189.99%，财务费用同比下降22.47%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少64.61%，占公司总资产比重下降8.91个百分点；存货较上年末增加33.77%，占公司总资产比重上升6.70个百分点；投资性房地产较上年末减少24.58%，占公司总资产比重下降2.85个百分点；固定资产较上年末增加5.45%，占公司总资产比重上升2.26个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少11.81%，占公司总资产比重下降1.97个百分点；应付账款较上年末增加77.62%，占公司总资产比重上升2.86个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加6.18%，占公司总资产比重上升3.63个百分点；应付职工薪酬较上年末增加40.82%，占公司总资产比重上升0.77个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7246.47万元，占净资产的116.56%，较上年末增加1829.39万元。其中，存货跌价准备为852.39万元，计提比例为10.52%。
2023年全年，公司研发投入金额为163.93万元，同比增长189.99%；研发投入占营业收入比例为1.19%，相比上年同期上升0.45个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为77.16%，相比上年末上升5.45个百分点；有息资产负债率为26.61%，相比上年末下降1.87个百分点。
2023年，公司流动比率为0.48，速动比率为0.17。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为刘文华、张涛、蔡磊华、秦梓洲、高盛公司有限责任公司、熊维梅，取代了三季度末的徐开东、梁路妹、黄宁波、江志华、耿向阳、李桂芬。在具体持股比例上，巫阳新、唐应斌持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，*ST天山16.57%股份处于质押状态。其中，第二大股东陈德宏质押3650.98万股公司股份，占其全部持股的97.94%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.8万户，较三季度末增长了4317户，增幅31.65%；户均持股市值由三季度末的13.17万元上升至17.15万元，增幅为30.22%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。