珈伟新能11亿定增获批，市值40亿累亏23亿，地方国资能否挽救业绩？

珈伟新能（300317.SZ）市值不过40亿元，上市以来净利累计亏损超23亿元。仍挡不住地方国资斥资超11亿元稳固其实控人地位的决心。

9月15日，珈伟新能向控股股东定增募资不超11.33亿元申请获证监会同意注册批复。此次发行价格为4.58元/股，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。

当前珈伟新能控股股东是阜阳泉赋 ，其背后实控人系阜阳市颍泉区国资委，此次向控股股东定向募资的一大目的是巩固其控股权。

两年前，珈伟新能实控人还是自然人。公司原实控人系丁孔贤，丁蓓，李雳三人，2021年末三人通过灏轩投资、奇盛控股、腾名公司等方式合计持有珈伟新能27.55%的股份。三人持股比例仅刚超第一大股东——振发能源集团有限公司（下称振发能源）不到5%，后者当时持有珈伟新能22.93%的股份。

2022年1月，阜阳泉赋通过替原实控人偿还了2.18亿元的借款，获得珈伟新能6.42%的股份。阜阳泉赋通过受托丁孔贤、灏轩投资、腾名公司表决权方式取得12.26%表决权，合计控制珈伟新能18.67%表决权。

但是这12.26%的表决权随时有失去的风险。

其一，丁孔贤旗下的灏轩投资破产申请已被受理，灏轩投资持有珈伟新能6%的股份存在被处置的可能性，同时，丁孔贤所持有公司60万股已被冻结，被处置风险较高。

其二，若丧失12.6%的股份表决权支持，控股股东阜阳泉赋持有的股份比例将低于第一大股东振发能源，有可能丧失实控人地位。

通过此次定向发行，阜阳泉赋持有的股份将由6.42%升至23.04%。

加上之前替原实控人还债，这也意味着阜阳市颍泉区为稳居珈伟新能实控人地位，耗费的代价是13.51亿元。只是这高昂的代价是否划算？

珈伟新能于2012年5月登陆资本市场，公司主营业务为光伏照明业务、光伏电站 EPC 业务及运维。自上市以来，公司合计融资高达38.90亿元，但截至2023年6月末公司净资产仅为18.42亿元。

多次融资，净资产还低于总募资额，高悬的商誉成为吞噬珈伟新能净资产的一大利器。

过去公司发起多起收购使得商誉高悬，2014年商誉仅为1.35亿元，2015年一跃增至12.06亿元，2016年攀至顶峰达14.06亿元。

2018年资产减值达18.02亿元，其中商誉减值就达12.97亿元。这导致公司2018年归母净利亏损近20亿元。

Choice数据显示，上市以来，公司实现的净利润累计数为亏损23.43亿元。

对于阜阳市颍泉区国资委而言，重金投入其中，上市公司业绩又是否会有起色？

在锂电赛道火热的当下，珈伟新能押注锂电曾败北 ，光伏赛道的道路是否畅通还是未知之数。

珈伟新能早在2016年就开始布局锂电赛道，却未见成效。

然而，电池业务并未点亮营收。2023年2月10日，珈伟新能公告显示，根据公司发展规划，公司后续会集中资源深耕光伏行业，不再将锂电池生产作为未来发展方向，公司相关的锂电池制造已经停产，已不具备研发、生产锂电池的相关条件，公司开发光伏电站及工商业储能项目所需的锂电池，也将通过集中外采的方式进行。

只是业务聚焦于光伏赛道，前路依旧不明。

2023年上半年公司实现营业收入2.99亿元，较上年同期下降7.36%；归母净利仅为635.35万元，较上年同期下降91.72%；扣非后归母净利亏损372.68万元，较上年同期盈转亏。

相较于营收的下滑，净利下滑更为严峻。

对于此，公司解释，其光伏照明业务的毛利率较高，但2013年1-6月光伏照明收入较去年同期下降49.75%，影响了公司当期的经营业绩，导致光伏照明业务收入下滑的具体原因是，光伏照明业务海外市场主要客户在欧美地区，欧美经济形势不佳，对非生活必需品类产品消费减少，公司客户销售量下滑，部分库存积压，使得客户销售预测与下单更为保守。

若前述因素持续存在或未能完全消除，则可能导致公司业绩持续下滑。