科恒股份：2024年上半年亏损6084.61万元
中证智能财讯 科恒股份（300340）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入11.28亿元，同比下降31.11%；归母净利润亏损6084.61万元，上年同期亏损3224.15万元；扣非净利润亏损8937.78万元，上年同期亏损5682.37万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.86亿元，上年同期为8225.55万元；报告期内，科恒股份基本每股收益为-0.2208元，加权平均净资产收益率为-26.18%。
公告称，公司营业收入变化主要由于本期锂电原材料价格较上年同期大幅下降，公司产品售价随原材料价格下降而调整，受下游客户开工率不足，导致销售量也同比下降。
报告期内，公司合计非经常性损益为2853.17万元，其中债务重组损益为2286.91万元。
以8月26日收盘价计算，科恒股份目前市盈率（TTM）约为-3.52倍，市净率（LF）约为9.54倍，市销率（TTM）约为0.76倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.94亿元，同比下降17.27%，环比增长59.78%；归母净利润-4735.13万元，同比下降366.84%，环比下降250.89%；扣非净利润-7781.67万元，同比下降435.29%，环比下降573.09%。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，锂离子电池正极材料收入5.31亿元，同比下降44.90%，占营业收入的47.06%；锂离子电池自动化生产设备收入4.78亿元，同比下降11.53%，占营业收入的42.40%。
2024年上半年，公司毛利率为7.50%，同比下降1.05个百分点；净利率为-5.48%，较上年同期下降3.50个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为6.74%，同比下降4.58个百分点，环比下降1.97个百分点；净利率为-6.94%，较上年同期下降5.72个百分点，较上一季度下降3.80个百分点。
分产品看，锂离子电池正极材料、锂离子电池自动化生产设备2024年上半年毛利率分别为3.71%、8.73%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-26.18%，较上年同期下降11.37个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-3.52%，较上年同期下降2.15个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.86亿元，同比减少2.69亿元，主要系本期销售业绩不佳导致回款减少以及保证金等受限资金支付增加所致；筹资活动现金流净额-1.88亿元，同比减少4414.71万元，主要系本期偿还贷款多于新增的借款所致；投资活动现金流净额-432.47万元，上年同期为7195.28万元，主要系上期转让参股公司粤科泓润股权和广证科恒一号部分股权所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7603.47万元，上年同期为1050.49万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为67.24%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.32次，上年同期为0.41次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业8/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.30次、0.93次。
2024年上半年，公司期间费用为1.64亿元，较上年同期减少32.10万元；但期间费用率为14.50%，较上年同期上升4.49个百分点。其中，销售费用同比增长69.46%，管理费用同比增长31.9%，研发费用同比下降37.06%，财务费用同比增长31.25%。
资料显示，销售费用的变动主要因为子公司浩能科技本期销售薪酬制度变更以及为取得客户订单支付的参展及推广费增加；管理费用的变动主要因为子公司浩能科技本期辞退福利增加以及新增厂房租赁导致折旧费增加；财务费用的变动主要因为本期借款利息以及租凭负债利息同比增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少42.79%，占公司总资产比重下降4.32个百分点；固定资产较上年末减少5.84%，占公司总资产比重上升1.62个百分点；存货较上年末减少23.50%，占公司总资产比重下降1.48个百分点；递延所得税资产较上年末增加204.10%，占公司总资产比重上升1.25个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少31.95%，占公司总资产比重下降5.59个百分点；合同负债较上年末减少29.54%，占公司总资产比重下降2.21个百分点，主要系子公司浩能科技设备在本期验收结转；应付票据较上年末增加101.69%，占公司总资产比重上升7.01个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少19.66%，占公司总资产比重上升0.03个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为9.7亿元，占净资产的480.4%，较上年末减少2.98亿元。其中，存货跌价准备为1.17亿元，计提比例为10.74%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为93.57%，相比上年末上升0.31个百分点；有息资产负债率为13.16%，相比上年末下降0.47个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为0.93，速动比率为0.54。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为董学辉，取代了一季度末的唐维。在具体持股比例上，傅文龙、卿前鹏、嘉实中证稀土产业交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升。
值得注意的是，根据半年报数据，科恒股份15.82%股份处于质押状态。其中，第二大股东万国江质押3049.72万股公司股份，占其全部持股的99.65%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.47万户，较一季度末下降了634户，降幅2.50%；户均持股市值由一季度末的9.52万元下降至7.72万元，降幅为18.91%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。