华民股份功亏一篑

富凯摘要：公司扣非后净利润从2017年至2022年连续6年亏损，至2023年上半年，扣非后净利润亏损额扩大至1.14亿元。

作者|幕恩

近日，华民股份股价持续下滑，继8月16日起4连阴后，公司股价至今没有企稳，持续下滑。从8月16日至9月4日，公司股价从11.19元/股降至了8.98元/股，下降了近20%。

值得一提的是，在股价下滑期间，公司披露了主业亏损的坏消息，同时，公司与鹏展新能源签署的《终止协议》也为未来蒙上了一层阴影。面对经营的不确定性，华民股份的未来会驶向何方成为投资者最为关注的问题。

终止合作遭问询

9月4日晚间，华民股份发布关注函回复公告称，客户A的N型产线量产时间延至九月份，公司将持续密切跟踪订单签订及交付情况；棒杰新能源产线正在调试中，调试完毕后将加速交付；除上述情况及已披露的鸿新新能源与鹏展新能源签署的《终止协议》外，公司其他已披露的销售协议不存在无后续进展、进展未达预期或者履行进展与协议约定不符的情况。

回顾2023年8月22日，公司披露公告称，公司控股子公司鸿新新能源科技（云南）有限公司（以下简称鸿新公司）与一道新能源科技股份有限公司（以下简称一道新能源）签署《单晶硅片购销框架合同》，自2023年9月起至2026年8月止，一道新能源及其关联方计划向鸿新公司采购单晶硅片合计约13.6亿片，预计合同总金额44亿元；同日公司披露公告称，鸿新公司与浙江鹏展新能源科技有限公司（以下简称鹏展新能源）签署协议，终止双方于2022年12月28日签署的《采购框架协议》，终止原因为“双方在产品定位方面无法完全匹配，虽多次磋商终未能达成统一供货方案，合同未履行”。

对此，交易所发关注函要求公司结合鸿新公司与鹏展新能源关于履行《采购框架协议》的历次磋商时点及磋商过程、关于终止该协议的筹划时点及双方对于硅片产品规格型号、销售价格的沟通磋商过程、以及你公司对于鸿新公司与鹏展新能源《采购框架协议》履行进展的历次披露情况，说明公司于8月17日披露“公司不存在最近三年披露的相关协议或合同无后续进展或进展未达预期的情况”的原因及合理性，公告内容是否真实、准确，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，协议终止的原因是否真实完整，并报备该终止事项的进程备忘录。请保荐机构核实并发表明确意见。

同时，交易所还要求华民股份结合公司硅棒硅片的主要型号规格、现有产能、产能利用率、在建产能、预计投产时间，华晟新能源为鸿晖公司提供技术授权与服务的具体内容、技术授权对于公司生产异质结专用硅片的必要性等说明公司履行前述《单晶硅片购销框架合同》的能力及履约风险，根据预计供货情况说明协议对公司本年度以及未来各会计年度财务状况、经营成果的影响，问询公司是否存在向鸿晖公司采购单晶硅片并出售给一道新能源的情况，如是，请说明交易安排的合理性及必要性，并结合交易对手方信用状况及支付能力，充分提示协议履行风险。

对此，公司回复称，公司具备履行前述《单晶硅片购销框架合同》的能力，不存在履约风险。

根据鸿晖新能源与华晟新能源签署的《单晶硅片购销框架合同》约定，华晟新能源及其关联方计划自2023年11月起至2026年11月止向鸿晖新能源采购异质结专用电池单晶硅片合计15GW，每年采购量约5GW。

主业连续亏损

除了《终止协议》备受关注外，华民股份主业持续亏损也成为投资者关注的焦点。

同花顺统计数据显示，公司扣非后净利润从2017年至2022年连续6年亏损，至2023年上半年，扣非后净利润亏损额扩大至1.14亿元。

此外，公司2022年净利润报亏3488.57万元，至2023年上半年，公司净利润报亏1.14亿元。从公告可知，亏损原因主要是子公司鸿新公司计提存货跌价损失1.03亿元所致。

资料显示，公司主营业务是专注于新材料技术开发与应用。主要产品为单晶硅棒、单晶硅片、多晶提纯硅锭、新型铬锰钨系抗磨铸铁磨球、台阶形节能衬板、低合金钢锤头、PIP表面强化工艺等。2022年8月份，公司通过收购鸿新公司部分股权进入光伏赛道。

而计提过亿存货跌价的鸿新公司则成立于2022年1月，去年8月，华民股份以5600万元收购前者80%股权，股权出售方为湖南建鸿达实业集团有限公司（下称建鸿达集团）。华民股份实控人、董事长欧阳少红持有建鸿达集团30%股权，其配偶刘平建持有建鸿达集团65%股权。

按照业绩承诺，鸿新公司2022年和2023年净利润不低于750万元和1450万元。但实际上，2022年，该子公司净亏损1867.29万元；2023年上半年，净亏损1.0亿元。

据同花顺统计数据显示，华民股份主营业务主要为光伏产品，占比高达81.96%。但公司光伏产品贡献收入不足1亿元，且毛利率为8.08%，还不到TCL中环、隆基绿能硅片毛利率的一半。

值得注意的是，截至今年6月底，华民股份子公司鸿晖公司“年产10GW异质结电池专用单晶硅片项目”进度仅为0.12%。按照公司计划，该项目预计于2023年11月点火投产。但目前来看，相关项目能否顺利投产、实际产能如何，都还是未知数。

近年来，大量资本涌入光伏赛道，导致光伏产品产能过剩、竞争加剧，华民股份的“光伏梦”还能做多久尚未可知。

更让投资者忧心的是，在主业不振的情况下，公司股价持续走低，同时，还面临减持的危机。

公告显示，公司于2023年8月12日披露了《关于首次授予部分第一个行权、解除限售期的行权、解除限售条件成就的公告》，公司激励计划授予限制性股票第一个解除限售期将于2023年9月21日届满，其中符合解除限售条件的激励对象共计8人，可解除限售的限制性股票数量为129.00万股，占目前公司总股本比例为0.22%。经了解，公司持股5%以上股东朱明楚先生不排除在未来三个月内减持公司股份的可能。

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