医药投融资环境持续改善 创新药主题ETF表现活跃

转自：经济日报

创新药主题ETF近期再度活跃，包括创新药ETF（159992）在内的多只产品买盘活跃，市场热度较高，近期成交额呈扩大态势。业内人士表示，从基本面维度看，受益于医药投融资环境改善的创新药赛道有望持续受到资金青睐。

以创新药ETF（159992）为例，该产品紧密跟踪的为中证创新药产业指数。该指数从沪深市场主营业务涉及创新药研发的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场创新药产业上市公司证券的整体表现。根据三季报，创新药ETF前十大重仓股中，汇集了7家深市领先的医药领域上市公司，分别为智飞生物、长春高新、沃森生物、华东医药、凯莱英、泰格医药、科伦药业。

平安证券表示，全球创新突破层出不穷，国产创新药出海加速。随着医保谈判的机制不断优化，将引导企业加强研发具有真正临床价值，或临床上较为稀缺的品种。而续约政策的调整，也将利好大品种的放量。随着后续医保谈判结果的公布和新版基药目录有望推出，均为利好型政策，创新药板块政策面将会触底回升。

医药研发投入是创新药研发能力提升和技术不断创新的核心驱动力，也是推动研究成果转化和落地的重要因素之一。近年来，基于产业政策的扶持以及国内药物创新需求提升，我国医药企业研发投入总体呈现显著上升趋势。有市场预计称，中国医药市场研发投入在2025年将达到476亿美元，2030年将达到766亿美元。上市公司中，如凯莱英主要致力于全球制药工艺的技术创新和商业化应用，为国内外大中型制药企业、生物技术企业提供药物研发、生产一站式CMC服务。公司通过持续技术创新和战略合作，加快新药开发及应用，正逐步构建起创新药一体化服务生态圈。另外，根据财报，今年前三季度，公司持续加大研发投入。截至2023上半年的研发投入为3.23亿元，占营业收入比重7.0％，同比增长22.8％。

“技术＋市场”双轮驱动下，智飞生物也有望实现中长期快速增长。据介绍，公司通过代理和自研打造丰富产品管线，如今已拥有10多种在售产品，并组建了广而深的销售网络，覆盖了全国3万多个基层卫生服务点。机构人士表示，2017年以来，公司因代理默沙东的HPV疫苗，营收和利润水平大幅提升。同时，公司与GSK合作落地，代理重组带状疱疹疫苗重磅品种，并拥有RSV　的优先选择权，有望打开增量空间。与此同时，公司在研管线储备充足，产品研发梯次合理，逐步迈入自主产品收获期，为长期发展提供动力。

整体来看，业内人士表示，就指数表现而言，医药行业自2021年6月初开始调整，已历经2年半的时间，调整原因包括医保、集采、创新药等医药政策影响、前期累积的涨幅过大、估值及业绩等均需消化等。而经过较长时间调整后，在目前时间节点，相关影响因素已呈现较明显的改善迹象。同时，通过近几年行业低谷期的调整，行业确定性趋势越来越显著，创新已成确定性发展趋势。进入四季度，行业指数单边下跌态势有所收敛，整体显示医药行业在经历长达2年半的调整后，底部基本确定，四季度市场在政策、业绩、预期等多方面出现边际向好迹象时，出现了止跌企稳迹象。

银华基金的基金经理马君表示，近日最新一轮医保谈判结束，医保谈判后创新药续约降价幅度可能相比去年更加温和。监管机构与企业之间的了解越来越充分，医保政策也日趋理性客观稳定，医药创新依旧是政策明确支持和引导的方向。随着医药创新的不断推进，资金方面北向资金的持续抄底医药板块，也验证了市场对医药赛道的中长期也较为看好。