【信达医药】周观点：医药板块处于估值底部，建议布局稳健增长的刚需类资产

本文来自信达证券研发中心2024年8月25日发布的《行业周报：医药板块处于估值底部，建议布局稳健增长的刚需类资产》，欲了解具体内容，请阅读报告原文，唐爱金S1500523080002，史慧颖S1500523080003，曹佳琳S1500523080011，章钟涛S1500523080011。

信达医药行业周报

本周市场表现及核心观点

本周市场表现：

本周医药生物板块收益率为-4.99%，板块相对沪深300收益率为-4.44%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第29。6个子板块中，中药Ⅱ板块周跌幅最小，跌幅3.59%（相对沪深300收益率为-3.04%）；跌幅最大的为医疗服务，跌幅为8.26%（相对沪深300收益率为-7.71%）。

核心观点：

周观点：上半年因宏观环境压力、医疗反腐、集采降价和DRGs等医保控费措施影响，医药板块增长整体承压，增速回落，考虑2023年下半年基数较低且当期医药行业估值处于底部区域，我们认为短期可布局稳健增长的医疗刚需类资产，中长期角度布局创新药械等核心优质资产，相关投资主线如下：

1）短期角度，在国内医保控费环境下，建议关注刚需型医疗企业、海外业务增长突出的企业、改革提升盈利能力的部分央国企：①呼吸机海外去库存结束&订单逐步恢复，建议关注美好医疗、怡和嘉业；②低值耗材海外去库存尾声，建议关注英科医疗、振德医疗、维力医疗；③受益于药械集采，建议关注福安药业、三鑫医疗、山河药辅等；④央国企管理改革带来盈利提升，建议关注华润双鹤、国药现代、哈药股份；⑤受益于同种异体骨市场事件，人工骨市场份额提升，建议关注奥精医疗。

2）中长期角度，当前医药板块处于估值底部，核心资产估值均有回落，优质的创新药械和医疗服务龙头企业，估值吸引力逐步凸显，短期增速承压，不改长期市场地位和竞争力，建议关注：①创新药如信达生物、百济神州、康方生物、泽璟制药、复星医药等；②创新器械如迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、南微医学等；③医疗消费&服务：爱尔眼科、鱼跃医疗、可孚医疗、泰格医药、通策医疗（维权）、金域医学、迪安诊断等。

风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧。