博腾股份：2023年净利同比下降86.69% 拟10派4.87元

中证智能财讯 博腾股份（300363）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入36.67亿元，同比下降47.87%；归母净利润2.67亿元，同比下降86.69%；扣非净利润2.48亿元，同比下降87.49%；经营活动产生的现金流量净额为6.29亿元，同比下降75.47%；报告期内，博腾股份基本每股收益为0.49元，加权平均净资产收益率为4.60%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4.87元（含税）。

以4月26日收盘价计算，博腾股份目前市盈率（TTM）约为34.74倍，市净率（LF）约为1.6倍，市销率（TTM）约为2.53倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，博腾股份近三年营业总收入复合增长率为20.97%，在医疗研发外包行业已披露2023年数据的26家公司中排名第17。近三年净利润复合年增长率为-6.30%，排名19/26。

年报显示，公司是一家在全球范围内为制药企业、生物科技公司、科研机构等提供全类别、端到端服务的医药研发生产外包组织（CDMO），能够为小分子药物、大分子药物及基因细胞治疗等不同类型的药物及疗法提供CDMO服务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，临床后期及商业化业务收入28.73亿元，同比下降54.27%，占营业收入的78.34%；临床早期业务收入6.45亿元，同比增长5.10%，占营业收入的17.58%。

截至2023年末，公司员工总数为4915人，人均创收74.62万元，人均创利5.43万元，人均薪酬31.97万元，较上年同期分别变化-43.44%、-85.56%、40.25%。

2023年，公司毛利率为40.69%，同比下降11.27个百分点；净利率为4.79%，较上年同期下降22.74个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为15.10%，同比下降35.14个百分点，环比下降27.57个百分点；净利率为-29.65%，较上年同期下降53.25个百分点，较上一季度下降30.26个百分点。

分产品看，临床后期及商业化业务、临床早期业务2023年毛利率分别为51.66%、8.43%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额20.26亿元，占总销售金额比例为55.24%，公司前五名供应商合计采购金额2.15亿元，占年度采购总额比例为22.35%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.60%，较上年同期下降35.71个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.14%，较上年同期下降29.36个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为6.29亿元，同比下降75.47%；筹资活动现金流净额-1.29亿元，同比减少3.89亿元；投资活动现金流净额-11.15亿元，上年同期为-14.36亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-11.63亿元，上年同期为14.19亿元。

2023年，公司营业收入现金比为138.46%，净现比为235.73%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.38次，上年同期为0.84次（2022年行业平均值为0.45次，公司位居同行业1/28）；固定资产周转率为1.47次，上年同期为3.64次（2022年行业平均值为2.79次，公司位居同行业9/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.44次、2.69次。

2023年，公司期间费用为11.54亿元，较上年同期减少1.34亿元；但期间费用率为31.47%，较上年同期上升13.15个百分点。其中，销售费用同比下降28.82%，管理费用同比下降9.25%，研发费用同比下降12.95%，财务费用由去年同期的-3862.68万元变为880.81万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加35.59%，占公司总资产比重上升9.74个百分点；应收账款较上年末减少53.56%，占公司总资产比重下降7.15个百分点；货币资金较上年末减少31.01%，占公司总资产比重下降7.14个百分点；使用权资产较上年末增加177.70%，占公司总资产比重上升4.57个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少80.49%，占公司总资产比重下降8.94个百分点；长期借款较上年末增加242.06%，占公司总资产比重上升8.33个百分点；租赁负债较上年末增加199.70%，占公司总资产比重上升4.58个百分点；短期借款较上年末减少93.40%，占公司总资产比重下降2.78个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7.17亿元，占净资产的12.36%，较上年末减少1.85亿元。其中，存货跌价准备为5962.67万元，计提比例为7.68%。

2023年全年，公司研发投入金额为4.52亿元，同比下降12.95%；研发投入占营业收入比例为12.33%，相比上年同期上升4.95个百分点。

年报显示，2023年，公司持续加强研发技术能力建设，研发投入4.52亿元，占营业收入的12%。截至报告期末，公司研发团队规模1244人，约占员工总数的25%；公司有效发明专利89项（其中79项国内专利，10项国外专利）；PCT专利14项；正在审查中的发明专利104项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为35.00%，相比上年末下降1.20个百分点；有息资产负债率为14.41%，相比上年末上升7.35个百分点。

2023年，公司流动比率为2.63，速动比率为2.11。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为重庆两江新区产业发展集团有限公司，占比14.46%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司、招商国证生物医药指数分级证券投资基金、广发基金管理有限公司-社保基金四二零组合持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.64万户，较三季度末下降了2405户，降幅4.09%；户均持股市值由三季度末的26.25万元下降至24.34万元，降幅为7.28%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。