“收购+大宗”玩法：扬杰科技22.18亿收购贝特电子

2025年9月12日，扬杰科技（300373）以22.18亿元现金购买贝特电子100.00%股权，同时贝特电子股东通过大宗方式受让7.16亿扬杰科技股票，实现“收购+大宗”同步实施。

“收购+大宗”的效果类似于开普云收购金泰克、通业科技收购思凌科、罗曼股份收购武桐高新、凯伦股份收购苏州佳智彩等返投型“收购+协转”。

上市公司现金收购标的公司股份，标的公司股东拿到现金后，大宗或协议受让上市公司实控人股份，实现返投式收购；如果上市公司未来向实控人定向增发，将达到发行股份收购资产的效果，即“收购+协转/大宗+定增”=“发行股份收购资产”。

1、扬杰科技以现金22.18亿元收购贝特电子100.00%股权

扬杰科技拟支付现金购买东莞市贝特电子科技股份有限公司（简称“贝特电子”）100%股权，本次交易以符合《证券法》规定的评估机构出具的权益评估价值为定价参考，最终确定整体转让价格为22.18亿元。

贝特电子主要经营电力电子保护元器件及相关配件的研发、生产和销售。电力电子保护元器件是用于保护电力电子设备免受过流、过压、过温等异常情况损害的一类电子元器件，是保障电力电子设备安全可靠运行的重要组成部分。

贝特电子曾于2023年申报创业板，可惜2024年8月撤回IPO申请。

截至目前，贝特电子股东结构图如下：

贝特电子无控股股东，股东韩露、刘汉浩、易鹏举、黄卫平及卢志明签署了《一致行动协议》，合计持有贝特电子39.35%股份，为贝特电子实际控制人。

根据保护原理，电力电子保护元器件一般可分为过流保护元器件、过温保护元器件及过压保护元器件等。标的公司生产的产品主要为过流保护元器件和过温保护元器件。贝特电子产品分类及典型产品情况如下：

贝特电子产品广泛应用于汽车电子、光伏、储能、家用电器、消费电子等多个下游领域，标的公司主要直接客户及终端品牌厂商如下：

贝特电子主要财务数据如下：

根据上市公司、贝特电子财务数据以及交易作价情况，本次交易不构成重大资产重组：

本次交易采用差异化定价，业绩承诺方定价高于非业绩承诺方：

业绩承诺方承诺2025年-2027年标的公司应实现的合并报表口径下扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润合计不低于5.55亿元，相对于22.18亿元整体估值，PE倍数为12倍。

2、贝特电子股东通过大宗方式受让7.16亿元扬杰科技股票

本次交易中提供业绩承诺的贝特电子股东将共同出资成立持股平台东莞贝聚，由东莞贝聚通过大宗交易的方式，从扬杰科技实际控制人控制的杰杰管理受让不低于7.16亿元的扬杰科技股票。

同时，将取得的扬杰科技股票全部质押给扬杰科技全资子公司江苏美微科，并自愿锁定至2028年6月30日以作为业绩承诺的履约保障。

扬杰科技是国内少数集半导体分立器件芯片设计制造、器件封装测试、终端销售与服务等产业链垂直一体化（IDM）厂商。

产品线涵盖分立器件芯片、MOSFET、IGBT&功率模块、SiC、整流器件、保护器件、小信号等，为客户提供一揽子产品解决方案，产品广泛应用于汽车电子、人工智能、清洁能源、5G通讯、智能安防、工业、消费类电子等诸多领域。

扬杰科技于2014年在创业板上市，最近三年一期的收入利润情况如下：

截至2025年10月19日，扬杰科技收盘价75.80元/股，较年初涨幅76.73%，总市值412亿元。