天孚通信：2024年上半年净利润同比增长177.20% 拟10派5元
中证智能财讯 天孚通信（300394）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入15.56亿元，同比增长134.27%；归母净利润6.54亿元，同比增长177.20%；扣非净利润6.41亿元，同比增长184.24%；经营活动产生的现金流量净额为4.80亿元，同比增长65.90%；报告期内，天孚通信基本每股收益为1.1824元，加权平均净资产收益率为18.83%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派5元（含税）。
公告称，公司营业收入变化主要由于增加，主要得益于因人工智能AI技术的发展和算力需求的增加，全球数据中心建设带动对高速光器件产品需求的持续稳定增长，带动公司有源和无源产品线营收增长。
以8月22日收盘价计算，天孚通信目前市盈率（TTM）约为41.3倍，市净率（LF）约为13.54倍，市销率（TTM）约为16.75倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.24亿元，同比增长118.54%，环比增长12.66%；归母净利润3.75亿元，同比增长160.88%，环比增长34.58%；扣非净利润3.72亿元，同比增长165.44%，环比增长38.14%。
资料显示，公司专业从事高速光器件的研发、规模量产和销售业务。近年公司主营的光器件产品的应用领域由光通信行业向激光雷达等领域延伸拓展。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，光有源器件收入8.20亿元，同比增长267.35%，占营业收入的52.72%；光无源器件收入6.97亿元，同比增长63.39%，占营业收入的44.79%。
2024年上半年，公司毛利率为57.77%，同比上升6.81个百分点；净利率为42.13%，较上年同期上升6.58个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为59.77%，同比上升9.16个百分点，环比上升4.26个百分点；净利率为45.58%，较上年同期上升7.41个百分点，较上一季度上升7.34个百分点。
分产品看，光有源器件、光无源器件2024年上半年毛利率分别为46.84%、68.94%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为18.83%，较上年同期增长10.25个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为17.44%，较上年同期增长9.49个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4.80亿元，同比增长65.90%；筹资活动现金流净额-2.72亿元，同比减少1.47亿元；投资活动现金流净额-3.22亿元，上年同期为3.58亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.32亿元，相比上年同期下降80.17%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为99.49%，净现比为73.40%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.38次，上年同期为0.22次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业20/37）；固定资产周转率为2.39次，上年同期为1.14次（2023年上半年行业平均值为2.01次，公司位居同行业26/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.88次、2.50次。
2024年上半年，公司期间费用为1.36亿元，较上年同期增加7011.71万元；但期间费用率为8.73%，较上年同期下降1.16个百分点。其中，销售费用同比增长24.97%，管理费用同比增长81.32%，研发费用同比增长76.64%，财务费用由去年同期的-4476.48万元变为-5509.84万元。
资料显示，管理费用的变动主要因为计提股权激励费用影响。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少5.32%，占公司总资产比重下降7.33个百分点；应收账款较上年末增加54.15%，占公司总资产比重上升4.13个百分点；交易性金融资产较上年末增加37.80%，占公司总资产比重上升2.60个百分点；在建工程较上年末增加208.14%，占公司总资产比重上升1.24个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末增加86.93%，占公司总资产比重上升1.44个百分点；应付账款较上年末减少23.64%，占公司总资产比重下降1.63个百分点；其他流动负债较上年末增加86.38%，占公司总资产比重上升0.20个百分点；应付职工薪酬较上年末增加16.34%，占公司总资产比重上升0.06个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.69亿元，占净资产的7.68%，较上年末增加1356.9万元。其中，存货跌价准备为2798.66万元，计提比例为9.42%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为14.14%，相比上年末上升0.42个百分点；有息资产负债率为0.95%，相比上年末上升0.91个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为5.72，速动比率为5.26。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为朱国栋、东方阿尔法优势产业混合型发起式证券投资基金、万家品质生活灵活配置混合型证券投资基金、万家人工智能混合型证券投资基金，取代了一季度末的宏利转型机遇股票型证券投资基金、全国社保基金六零二组合、华夏中证5G通信主题交易型开放式指数证券投资基金、南方成长先锋混合型证券投资基金。在具体持股比例上，易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、华安创业板50交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，苏州天孚仁和投资管理有限公司、香港中央结算有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金、基本养老保险基金一二零二组合持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.74万户，较一季度末增长了1.37万户，增幅31.40%；户均持股市值由一季度末的136.83万元下降至85.38万元，降幅为37.60%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。