花园生物：2024年上半年净利润1.42亿元 同比增长21.25%

中证智能财讯 花园生物（300401）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入6亿元，同比下降8.61%；归母净利润1.42亿元，同比增长21.25%；扣非净利润1.09亿元，同比增长3.07%；经营活动产生的现金流量净额为1.86亿元，同比增长36.42%；报告期内，花园生物基本每股收益为0.26元，加权平均净资产收益率为4.79%。

以8月23日收盘价计算，花园生物目前市盈率（TTM）约为33.74倍，市净率（LF）约为2.43倍，市销率（TTM）约为7.06倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.7亿元，同比下降20.53%，环比下降18.28%；归母净利润5063.09万元，同比下降22.52%，环比下降44.66%；扣非净利润4782.75万元，同比下降23.37%，环比下降21.63%。

半年报称，公司主要从事维生素D3上下游系列产品的研发、生产和销售。

2024年上半年，公司毛利率为57.34%，同比下降4.74个百分点；净利率为23.68%，较上年同期上升5.83个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为56.09%，同比下降6.55个百分点，环比下降2.26个百分点；净利率为18.76%，较上年同期下降0.48个百分点，较上一季度下降8.94个百分点。

盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为4.79%，同比上升0.32个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为3.23%，较上年同期上升0.04个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.86亿元，同比增长36.42%，主要系本期支付原料款较上年同期减少所致；筹资活动现金流净额2.56亿元，同比减少11.86亿元，主要系公司于上期发行可转换公司债券12亿元，取得募集资金净收入11.9亿元所致；投资活动现金流净额-5.97亿元，上年同期为-2.13亿元，主要系本期闲置募集资金购买理财产品较上年同期增加所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.84亿元，上年同期为-0.56亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为123.63%，净现比为130.96%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.13次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业39/45）；固定资产周转率为0.31次，上年同期为0.36次（2023年上半年行业平均值为0.92次，公司位居同行业44/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.61次、0.32次。

2024年上半年，公司期间费用为2.12亿元，较上年同期减少6926.70万元；期间费用率为35.29%，较上年同期下降7.51个百分点。其中，销售费用同比下降32.81%，管理费用同比下降28.12%，研发费用同比下降3.28%，财务费用同比增长115.77%。

资料显示，销售费用的变动主要因为本期市场推广服务费较上年同期减少；财务费用的变动主要因为本期汇兑收益较上年同期减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少16.65%，占公司总资产比重下降5.64个百分点；在建工程较上年末增加19.34%，占公司总资产比重上升1.43个百分点；固定资产较上年末增加1.08%，占公司总资产比重下降0.99个百分点；应收账款较上年末增加30.51%，占公司总资产比重上升0.46个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加57.21%，占公司总资产比重上升3.99个百分点；应付债券较上年末增加3.00%，占公司总资产比重下降0.14个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少24.89%，占公司总资产比重下降0.48个百分点；应付账款较上年末减少6.19%，占公司总资产比重下降0.56个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7.97亿元，占净资产的26.38%，较上年末增加1681.2万元。其中，存货跌价准备为26.32万元，计提比例为0.03%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为44.72%，相比上年末下降0.28个百分点；有息资产负债率为35.33%，相比上年末上升3.40个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.79，速动比率为1.22。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为敬玥、龚勋、财通资管健康产业混合型证券投资基金，取代了一季度末的赖大建、湖北高投产控投资股份有限公司、李洋。在具体持股比例上，浙江祥云科技股份有限公司、邵君芳、合肥中安海通股权投资基金合伙企业(有限合伙)、2022年员工持股计划、中信证券信养天年股票型养老金产品-中国银行股份有限公司、香港中央结算有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，花园生物13.77%股份处于质押状态。其中，第一大股东浙江祥云科技股份有限公司质押7460.00万股公司股份，占其全部持股的51.67%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.42万户，较一季度末增长了1.75万户，增幅65.38%；户均持股市值由一季度末的19.69万元下降至17.56万元，降幅为10.82%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。