三环集团：2024年上半年净利润10.26亿元 同比增长40.26%

中证智能财讯 三环集团（300408）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入34.27亿元，同比增长30.36%；归母净利润10.26亿元，同比增长40.26%；扣非净利润9.14亿元，同比增长60.46%；经营活动产生的现金流量净额为7.72亿元，同比下降11.88%；报告期内，三环集团基本每股收益为0.54元，加权平均净资产收益率为5.83%。

以8月29日收盘价计算，三环集团目前市盈率（TTM）约为30.66倍，市净率（LF）约为3.08倍，市销率（TTM）约为8.81倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入18.64亿元，同比增长29.42%，环比增长19.20%；归母净利润5.93亿元，同比增长44.12%，环比增长36.86%；扣非净利润5.35亿元，同比增长62.69%，环比增长41.63%。

资料显示，本公司主要从事电子元件及其基础材料的研发、生产和销售，主要包括通信部件、电子元件及材料、新材料等，公司产品主要应用于电子、通信、消费类电子产品、工业用电子设备和新能源等领域。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，电子元件及材料收入14.44亿元，同比增长56.71%，占营业收入的42.14%；通信部件收入12.21亿元，同比增长30.99%，占营业收入的35.63%。

2024年上半年，公司毛利率为41.90%，同比上升2.17个百分点；净利率为29.95%，较上年同期上升2.11个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为43.37%，同比上升3.38个百分点，环比上升3.23个百分点；净利率为31.80%，较上年同期上升3.23个百分点，较上一季度上升4.07个百分点。

分产品看，电子元件及材料、通信部件2024年上半年毛利率分别为39.82%、43.53%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.83%，较上年同期增长1.65个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.91%，较上年同期增长1.08个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为7.72亿元，同比下降11.88%；筹资活动现金流净额-5493.35万元，同比减少4.41亿元；投资活动现金流净额16.29亿元，上年同期为5.21亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为17.98亿元，相比上年同期下降24.94%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为96.73%，净现比为75.26%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.13次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业13/16）；固定资产周转率为0.67次，上年同期为0.52次（2023年上半年行业平均值为0.83次，公司位居同行业11/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.06次、1.08次。

2024年上半年，公司期间费用为3.60亿元，较上年同期减少136.42万元；期间费用率为10.52%，较上年同期下降3.24个百分点。其中，销售费用同比下降0.32%，管理费用同比下降6.93%，研发费用同比增长13.03%，财务费用由去年同期的-8313.62万元变为-1.02亿元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少15.87%，占公司总资产比重下降3.41个百分点；货币资金较上年末增加28.60%，占公司总资产比重上升3.03个百分点；在建工程较上年末增加32.42%，占公司总资产比重上升0.84个百分点；固定资产较上年末增加1.05%，占公司总资产比重下降0.74个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加964.18%，占公司总资产比重上升2.45个百分点；应付职工薪酬较上年末减少43.00%，占公司总资产比重下降0.56个百分点；其他流动负债较上年末增加54.77%，占公司总资产比重上升0.38个百分点；长期递延收益较上年末增加9.62%，占公司总资产比重上升0.20个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为19.31亿元，占净资产的10.33%，较上年末增加1.77亿元。其中，存货跌价准备为6734.44万元，计提比例为3.37%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为17.90%，相比上年末上升1.46个百分点；有息资产负债率为3.01%，相比上年末下降0.40个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为4.19，速动比率为3.50。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为张万镇，取代了一季度末的广发稳健增长证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金一一五组合持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.42万户，较一季度末下降了3809户，降幅13.58%；户均持股市值由一季度末的168.72万元上升至230.81万元，增幅为36.80%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。