【国元研究】传媒：有效会员破7000万，期待Q4优势内容表现——芒果超媒(300413) 2024年三季报点评

（来源：国元研究）

传媒：有效会员破7000万，期待Q4优势内容表现——芒果超媒(300413) 2024年三季报点评

事件：

公司发布 2024 年三季报。

点评：

税收政策调整影响利润增速，收入前三季度-0.85%

2024 前三季度，公司实现营业收入 102.78 亿元，同比微降 0.85%；实现归母净利润 14.44 亿元，同比下降 18.96%，扣非归母净利润 12.26 亿元，同比下降 23.98%，主要受税收政策调整影响，利润端略承压。分季度来看，24Q3 单季度，公司实现营业收入 33.18 亿元，同比下降 7.14%，归母净利润 3.80 亿元，同比下滑 27.41%，扣非归母净利润 3.14 亿元，同比下降26.80%。费用率角度，2024 年前三季度，公司销售/管理/研发费用率为11.87%/2.50%/1.24%，较上年同期分别下降 3.53/1.30/0.34pct。

有效会员突破 7000 万，出海表现亮眼

依托公司的内容优势，芒果 TV 的独播综艺节目流量保持长视频平台第一，有效会员超 7000 万。2024 年，公司实施“芒果出海 2024 行动”计划和芒果 TV 国际 APP“倍增计划”，芒果 TV 国际 APP 海外下载量上升到 2.1亿，欧美地区新增下载量占 5.3%，《歌手 2024》带动用户增长 1853 万，年内国际 app 有望实现 2.6 亿目标。

综艺内容优势领先，剧集储备片单丰富

综艺方面，三季度《你好，星期六 2024》、《中餐厅 8》、《披荆斩棘 4》等热门综艺表现亮眼。Q4，《再见爱人 4》上线后热度较高，《声生不息·港乐季2》《女子推理社 2》《时光音乐会 4》等重点储备节目值得关注。剧集方面，公司持续加大影视剧内容投入，储备影视剧超 80 部，《国色芳华》《小巷人家》《水龙吟》《好运家》等作品具备爆款剧集潜质。另外，公司持续提升微短内容战略地位，探索构建“长中短”贯通的内容生态。

内容表现不及预期风险、新业务发展不及预期风险、宏观经济波动风险等。

联系人 郜子娴

电话 021-51097188

邮箱 gaozixian@gyzq.com.cn

本报告摘自国元证券2024年10月28日已发布的《有效会员破7000万，期待Q4优势内容表现——芒果超媒(300413)2024 年三季报点评》查看原文，具体报告及分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

分析师介绍

分析师 李典

执业证书编号 S0020516080001