伊之密：2023年净利同比增长17.66% 拟10派4元

中证智能财讯 伊之密（300415）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入40.96亿元，同比增长11.30%；归母净利润4.77亿元，同比增长17.66%；扣非净利润4.56亿元，同比增长23.44%；经营活动产生的现金流量净额为1.75亿元，同比下降49.76%；报告期内，伊之密基本每股收益为1.02元，加权平均净资产收益率为18.90%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4元（含税）。

以4月18日收盘价计算，伊之密目前市盈率（TTM）约为22.86倍，市净率（LF）约为4.26倍，市销率（TTM）约为2.66倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

截至2023年末，伊之密三年营业总收入复合增长率为14.64%，三年净利润复合年增长率为14.94%。

分产品来看，2023年公司主营业务中，注塑机收入27.60亿元，同比增长3.86%，占营业收入的67.39%；压铸机收入7.80亿元，同比增长35.44%，占营业收入的19.05%；橡胶机收入1.83亿元，同比增长31.96%，占营业收入的4.46%。

截至2023年末，公司员工总数为3936人，人均创收104.06万元，人均创利12.12万元，人均薪酬17.70万元，较上年同期分别增长3.50%、9.41%、5.84%。

2023年，公司毛利率为33.25%，同比上升2.13个百分点；净利率为12.00%，较上年同期上升0.54个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为33.55%，同比下降1.06个百分点，环比下降0.59个百分点；净利率为10.04%，较上年同期下降0.42个百分点，较上一季度下降1.76个百分点。

分产品看，注塑机、压铸机2023年毛利率分别为33.30%、34.95%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.70亿元，占总销售金额比例为9.04%，公司前五名供应商合计采购金额4.65亿元，占年度采购总额比例为19.40%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为18.90%，较上年同期增长0.96个百分点；公司2023年投入资本回报率为14.24%，较上年同期下降0.40个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.75亿元，同比下降49.76%；筹资活动现金流净额-6530.98万元，同比减少3.33亿元；投资活动现金流净额-2.19亿元，上年同期为-4.15亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-397.83万元，上年同期为-1832.41万元。

2023年，公司营业收入现金比为108.89%，净现比为36.63%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.70次，上年同期为0.74次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业16/87）；固定资产周转率为3.79次，上年同期为4.18次（2022年行业平均值为4.01次，公司位居同行业39/87）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.73次、1.88次。

2023年，公司期间费用为8.43亿元，较上年同期增加9208.98万元；期间费用率为20.59%，较上年同期上升0.18个百分点。其中，销售费用同比增长9.14%，管理费用同比增长13.88%，研发费用同比增长17.61%，财务费用同比下降1.76%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加40.08%，占公司总资产比重上升3.06个百分点；货币资金较上年末减少15.10%，占公司总资产比重下降2.63个百分点；应收款项融资较上年末增加102.78%，占公司总资产比重上升1.95个百分点；在建工程较上年末减少52.43%，占公司总资产比重下降1.46个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加21.23%，占公司总资产比重上升0.94个百分点；应付票据较上年末增加30.24%，占公司总资产比重上升1.17个百分点；应付账款较上年末增加19.34%，占公司总资产比重上升0.53个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加189.43%，占公司总资产比重上升1.72个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为15.48亿元，占净资产的60.45%，较上年末增加1.95亿元。其中，存货跌价准备为1699.15万元，计提比例为1.09%。

2023年全年，公司研发投入金额为2.12亿元，同比增长17.61%；研发投入占营业收入比例为5.18%，相比上年同期上升0.27个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为57.95%，相比上年末上升2.49个百分点；有息资产负债率为20.19%，相比上年末上升2.92个百分点。

2023年，公司流动比率为1.60，速动比率为0.97。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为佳卓控股有限公司，占比29.32%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，佳卓控股有限公司、国泰智能汽车股票型证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、东方红远见价值混合型证券投资基金、国泰智能装备股票型证券投资基金、平安基金-中国平安人寿保险股份有限公司-分红-个险分红-平安人寿-平安基金权益委托投资2号单一资产管理计划、安信证券资管-廖昌清-安信资管创赢13号单一资产管理计划持股有所上升，香港中央结算有限公司、东方红中国优势灵活配置混合型证券投资基金、凌顶岱宗三号私募证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，伊之密10.12%股份处于质押状态。其中，第一大股东佳卓控股有限公司质押3025.16万股公司股份，占其全部持股的22.02%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.03万户，较三季度末下降了624户，降幅2.98%；户均持股市值由三季度末的42.02万元下降至40.72万元，降幅为3.09%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。