【风口解读】蓝思科技一季度净利增长38.71%，智能手机与电脑类业务增加

4月17日晚间，蓝思科技(300433.SZ)公告称，2025年第一季度实现营业收入170.63亿元，同比增长10.10%；归属于上市公司股东的净利润为4.29亿元，同比增长38.71%。公司主要业务智能手机与电脑类业务增加，导致收入增长。

蓝思科技是智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商，业务涉及智能手机与电脑、智能汽车与座舱、智能头显与智能穿戴、人形机器人等产品的结构件、功能模组、整机组装等，涵盖玻璃、金属、蓝宝石、陶瓷、塑胶、皮革、玻纤、碳纤维等材料，以及与之配套的辅料、工装夹具模具、生产设备、检测设备、自动化设备、自主研发的工业互联网系统等。

天风证券认为，蓝思科技积极卡位AI眼镜+机器人+折叠屏高增长赛道，长期空间广阔增长动能充足。

AI眼镜：①深度战略合作实现全链条覆盖：公司作为RokidAI眼镜全系产品的整机组装合作伙伴，从镜架、镜片、功能模组到全自动组装线实现全链条覆盖；②垂直整合能力突出加速产品性能优化：构建从光学模组研发到整机组装的垂直整合能力，推动轻量化、低功耗显示技术突破，实现产品向“无感佩戴”演进；③深耕核心技术提升产品竞争力：在光波导和光学引擎领域深耕多年，已配合国际大客户完成多代智能眼镜核心组件研发，并在光波导材料、微纳结构加工等关键技术路线上取得突破。

机器人：①卡位关节电机、域控制器等核心零部件：蓝思科技深度参与了灵犀X1机器人的关节模组、DCU控制器、OmniPicker（夹爪）等核心部件的生产组装与测试控制；②垂直整合优势突出有望成为机器人一站式服务商：蓝思科技凭借在新材料研发、结构件制造、触控与指纹模组、显示模组以及精密组装与数据测试等方面的综合优势，通过智能感知、智能分析和智能决策等软件交互，打造AI驱动的智能化装备与系统，能够为机器人产业提供从设计到量产的一站式垂直整合服务；③产品矩阵扩充动能充足：在人形机器人领域，目前公司已与国内外头部人形机器人公司建立合作，专门团队研发人形机器人关节、灵巧手、躯干、头部壳体及面罩等结构件、模组。在工业机器人领域，蓝思科技已自主研发和量产应用六轴机器人、AOI视觉检测机器人、无人搬运机器人、智能复合机器人等工业机器人;

折叠屏：安卓折叠屏持续渗透，苹果积极布局折叠屏技术后续有望带动行业市场空间扩容，公司在折叠屏赛道持续布局新材料、新技术，包括UTG、CPI等核心技术，有望积极受益于折叠屏产品创新。