广生堂：2023年亏损3.49亿元

中证智能财讯 广生堂（300436）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入4.23亿元，同比增长9.58%；归母净利润亏损3.49亿元，上年同期亏损1.27亿元；扣非净利润亏损3.54亿元，上年同期亏损1.32亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1.75亿元，上年同期为-1.20亿元；报告期内，广生堂基本每股收益为-2.1887元，加权平均净资产收益率为-49.90%。

以4月19日收盘价计算，广生堂目前市盈率（TTM）约为-7.42倍，市净率（LF）约为5.0倍，市销率（TTM）约为6.12倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，广生堂近三年营业总收入复合增长率为4.68%，在化学制剂行业已披露2023年数据的53家公司中排名第31。近三年净利润复合年增长率为-386.49%，排名53/53。

年报称，公司秉承“广播仁爱·关注民生”的企业使命，坚定为人类的肝脏健康提供科学解决方案的梦想，坚定不移推动创新药物研发，实施创新发展战略，致力于为中国抗击新冠病毒、乙肝、肝癌、肝纤维化，打造属于中国人的创新药，为推动我国自主可控药物研发创新发展贡献核心力量。

分产品来看，2023年公司主营业务中，保肝护肝药物收入2.03亿元，同比增长13.94%，占营业收入的47.95%；抗乙肝病毒药物收入1.22亿元，同比下降21.54%，占营业收入的28.79%；心血管药物收入0.36亿元，同比增长58.14%，占营业收入的8.42%。

截至2023年末，公司员工总数为820人，人均创收51.55万元，人均创利-42.51万元，人均薪酬18.56万元，较上年同期分别变化21.34%、-202.97%、27.20%。

2023年，公司毛利率为57.41%，同比下降1.43个百分点；净利率为-88.69%，较上年同期下降52.25个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为55.37%，同比下降6.19个百分点，环比下降4.15个百分点；净利率为-114.00%，较上年同期下降47.26个百分点，较上一季度下降74.28个百分点。

分产品看，保肝护肝药物、抗乙肝病毒药物2023年毛利率分别为80.29%、42.07%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-49.90%，较上年同期下降37.03个百分点；公司2023年投入资本回报率为-23.30%，较上年同期下降10.65个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-1.75亿元，同比减少5491.59万元；筹资活动现金流净额3.50亿元，同比增加1.87亿元；投资活动现金流净额-2.07亿元，上年同期为-1.97亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3.57亿元，上年同期为-2.72亿元。

2023年，公司营业收入现金比为111.91%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.26次（2022年行业平均值为0.43次，公司位居同行业89/112）；固定资产周转率为0.74次，上年同期为0.86次（2022年行业平均值为2.45次，公司位居同行业99/112）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.36次、2.00次。

2023年，公司期间费用为4.68亿元，较上年同期增加1513.89万元；但期间费用率为110.81%，较上年同期下降6.69个百分点。其中，销售费用同比增长7.1%，管理费用同比增长34.51%，研发费用同比下降28.31%，财务费用同比增长494.32%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司无形资产较上年末增加189.66%，占公司总资产比重上升11.34个百分点；长期股权投资较上年末减少36.27%，占公司总资产比重下降4.68个百分点；递延所得税资产较上年末减少98.37%，占公司总资产比重下降4.68个百分点；货币资金较上年末减少15.12%，占公司总资产比重下降3.43个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加143.74%，占公司总资产比重上升7.83个百分点；长期借款较上年末增加99.54%，占公司总资产比重上升4.77个百分点，主要系公司口服五制剂车间产业化建设贷款；一年内到期的非流动负债较上年末增加298.72%，占公司总资产比重上升3.27个百分点；短期借款较上年末增加4.73%，占公司总资产比重下降0.42个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.11亿元，占净资产的21.58%，较上年末增加4281.42万元。其中，存货跌价准备为234.27万元，计提比例为2.06%。

2023年全年，公司研发投入金额为3.14亿元，同比增长68.05%；研发投入占营业收入比例为74.33%，相比上年同期上升25.86个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为57.69%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为64.74%，相比上年末上升28.67个百分点；有息资产负债率为28.44%，相比上年末上升7.61个百分点。

2023年，公司流动比率为0.75，速动比率为0.57。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为何韦昱，取代了三季度末的香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，黄移珠持股有所上升，黄彩艳、黄联土持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，广生堂18.39%股份处于质押状态。其中，第一大股东福建奥华集团有限公司质押2401.00万股公司股份，占其全部持股的68.47%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.93万户，较三季度末下降了801户，降幅3.98%；户均持股市值由三季度末的21.26万元下降至21.12万元，降幅为0.66%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。