清水源：2023年亏损5572.61万元

中证智能财讯 清水源（300437）4月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入11.31亿元，同比下降37.31%；归母净利润亏损5572.61万元，上年同期亏损4393.79万元；扣非净利润亏损2120.59万元，上年同期亏损5003.66万元；经营活动产生的现金流量净额为6762.35万元，同比下降61.94%；报告期内，清水源基本每股收益为-0.2151元，加权平均净资产收益率为-3.50%。

报告期内，公司合计非经常性损益为-3452.01万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为-3224.47万元。

以4月26日收盘价计算，清水源目前市盈率（TTM）约为-43.1倍，市净率（LF）约为1.53倍，市销率（TTM）约为2.12倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，清水源近三年营业总收入复合增长率为-2.94%，在水务及水治理行业已披露2023年数据的46家公司中排名第35。近三年净利润复合年增长率为22.77%，排名5/46。

资料显示，公司主要业务包括水处理剂及衍生品生产、研发、销售；市政与工业水处理服务及环保工程建设施工服务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，水处理剂及衍生产品收入9.70亿元，同比下降41.01%，占营业收入的85.74%；运营服务收入0.91亿元，同比下降1.67%，占营业收入的8.01%；工程施工设计收入0.51亿元，同比增长141.59%，占营业收入的4.48%。

截至2023年末，公司员工总数为874人，人均创收129.46万元，人均创利-6.38万元，人均薪酬9.14万元，较上年同期分别下降34.65%、32.20%、4.09%。

2023年，公司毛利率为10.93%，同比下降5.64个百分点；净利率为-4.86%，较上年同期下降2.20个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为8.73%，同比上升0.85个百分点，环比下降2.53个百分点；净利率为-18.04%，较上年同期上升27.20个百分点，较上一季度下降18.32个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.69亿元，占总销售金额比例为14.96%，公司前五名供应商合计采购金额3.77亿元，占年度采购总额比例为33.22%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-3.50%，较上年同期下降0.75个百分点；公司2023年投入资本回报率为-1.99%，较上年同期下降0.65个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为6762.35万元，同比下降61.94%；筹资活动现金流净额-4934.49万元，同比增加464.09万元；投资活动现金流净额3047.72万元，上年同期为-1.52亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为5194.19万元，上年同期为-9376.84万元。

2023年，公司营业收入现金比为73.68%，净现比为-121.35%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.38次，上年同期为0.54次（2022年行业平均值为0.25次，公司位居同行业3/53）；固定资产周转率为2.35次，上年同期为3.24次（2022年行业平均值为3.55次，公司位居同行业23/53）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.64次、8.84次。

2023年，公司期间费用为1.20亿元，较上年同期减少1794.72万元；但期间费用率为10.62%，较上年同期上升2.97个百分点。其中，销售费用同比增长8.19%，管理费用同比下降19.8%，研发费用同比下降43.14%，财务费用同比增长634.9%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司无形资产较上年末增加64.10%，占公司总资产比重上升10.33个百分点；其他非流动资产较上年末减少43.31%，占公司总资产比重下降5.56个百分点；交易性金融资产较上年末减少97.73%，占公司总资产比重下降1.53个百分点；合同资产较上年末减少54.41%，占公司总资产比重下降1.45个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少65.59%，占公司总资产比重下降9.34个百分点，主要系报告期内偿还短期借款；长期借款较上年末增加105.31%，占公司总资产比重上升7.16个百分点，主要系报告期内借入长期借款；应付账款较上年末减少13.51%，占公司总资产比重下降0.49个百分点；应付票据较上年末减少14.18%，占公司总资产比重下降0.38个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.15亿元，占净资产的7.36%，较上年末增加269.55万元。其中，存货跌价准备为460.31万元，计提比例为3.84%。

2023年全年，公司研发投入金额为1264.88万元，同比下降43.14%；研发投入占营业收入比例为1.12%，相比上年同期下降0.11个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为43.89%，相比上年末下降4.58个百分点；有息资产负债率为19.37%，相比上年末下降2.78个百分点。

2023年，公司流动比率为1.40，速动比率为1.26。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中信里昂资产管理有限公司-客户资金-人民币资金汇入、中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT10(R)，取代了三季度末的中国工商银行股份有限公司-汇添富中证环境治理指数型证券投资基金(LOF)、李大伟。在具体持股比例上，戚永强、王华声持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.27万户，较三季度末增长了405户，增幅1.26%；户均持股市值由三季度末的10.83万元下降至9.97万元，降幅为7.94%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。