双杰电气：2023年盈利1.03亿元 同比扭亏

中证智能财讯 双杰电气（300444）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入31.40亿元，同比增长66.82%；归母净利润1.03亿元，同比扭亏；扣非净利润1.15亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为2.06亿元，上年同期为-2.10亿元；报告期内，双杰电气基本每股收益为0.1367元，加权平均净资产收益率为7.77%。

以4月22日收盘价计算，双杰电气目前市盈率（TTM）约为46.52倍，市净率（LF）约为3.13倍，市销率（TTM）约为1.53倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，双杰电气近三年营业总收入复合增长率为36.62%，在输变电设备行业已披露2023年数据的20家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为47.48%，排名6/20。

分产品来看，2023年公司主营业务中，新能源智能装备收入5.72亿元，同比增长54.86%，占营业收入的18.23%；变压器收入5.10亿元，同比下降10.04%，占营业收入的16.23%；高低压成套开关柜收入5.02亿元，同比增长92.87%，占营业收入的15.98%。

截至2023年末，公司员工总数为2086人，人均创收150.52万元，人均创利4.95万元，人均薪酬14.03万元，较上年同期分别增长46.34%、152.62%、2.49%。

2023年，公司毛利率为19.58%，同比上升6.34个百分点；净利率为3.52%，较上年同期上升13.23个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为29.93%，同比上升19.56个百分点，环比上升12.35个百分点；净利率为-0.13%，较上年同期上升21.35个百分点，较上一季度下降4.66个百分点。

分产品看，新能源智能装备、变压器、高低压成套开关柜2023年毛利率分别为17.80%、15.80%、15.46%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额7.12亿元，占总销售金额比例为22.68%，公司前五名供应商合计采购金额5.68亿元，占年度采购总额比例为22.48%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.77%，较上年同期增长21.45个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.40%，较上年同期增长15.75个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.06亿元，同比增加4.16亿元；筹资活动现金流净额3.15亿元，同比增加4052.25万元；投资活动现金流净额-4.46亿元，上年同期为-1.22亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1723.70万元，上年同期为-51644.53万元。

2023年，公司营业收入现金比为101.71%，净现比为199.20%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.69次，上年同期为0.51次（2022年行业平均值为0.60次，公司位居同行业21/31）；固定资产周转率为3.32次，上年同期为2.10次（2022年行业平均值为4.87次，公司位居同行业28/31）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.11次、2.91次。

2023年，公司期间费用为4.42亿元，较上年同期增加3891.73万元；但期间费用率为14.08%，较上年同期下降7.33个百分点。其中，销售费用同比增长14.94%，管理费用同比增长1.63%，研发费用同比增长31.27%，财务费用同比下降21.78%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加741.53%，占公司总资产比重上升6.26个百分点；固定资产较上年末增加0.06%，占公司总资产比重下降5.86个百分点；货币资金较上年末增加84.86%，占公司总资产比重上升2.70个百分点；存货较上年末增加21.06%，占公司总资产比重下降1.69个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加50.91%，占公司总资产比重上升2.33个百分点；合同负债较上年末增加134.49%，占公司总资产比重上升3.53个百分点；应付票据较上年末增加94.37%，占公司总资产比重上升2.40个百分点；长期借款较上年末减少46.40%，占公司总资产比重下降2.30个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为9.49亿元，占净资产的61.74%，较上年末增加1.65亿元。其中，存货跌价准备为471.81万元，计提比例为0.49%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.35亿元，同比增长41.32%；研发投入占营业收入比例为4.29%，相比上年同期下降0.77个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为26.28%。

年报显示，截至报告期末，公司及子公司累计拥有有效专利授权341项，其中发明专利122项（国际发明专利1项）、实用新型专利206项、外观设计专利13项，获得软件著作权69项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为69.40%，相比上年末下降0.05个百分点；有息资产负债率为14.09%，相比上年末下降3.97个百分点。

2023年，公司流动比率为1.13，速动比率为0.79。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、许专、刘孟良、单孟春，取代了三季度末的阮晋、新疆鑫嘉隆投资控股有限公司、富善投资安享尊享10号私募证券投资基金、霆泉稳健三号私募证券投资基金。

值得注意的是，根据年报数据，双杰电气14.73%股份处于质押状态。其中，第一大股东赵志宏质押6569.41万股公司股份，占其全部持股的41.51%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.11万户，较三季度末增长了7508户，增幅17.22%；户均持股市值由三季度末的11.63万元下降至10.53万元，降幅为9.46%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。